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杜嘉祺成新舵手 滙豐覓新方向

滙豐(00005)宣布委任外人擔當集團主席,在集團舊包袱大致解除、環球銀行營商環境改善的「天時」下,「人和」一着能否助滙豐翻身?市場反應初步樂觀,惟滙豐的挑戰着實不少。

比歐銀行有餘 比美銀行不足

友邦(01299)首席執行官杜嘉祺過檔任滙豐主席,是首次讓外人空降該職,此因滙豐在金融海嘯後,要為之前業務過分擴張收拾殘局,既不斷救火,又不斷調整策略,並進行架構改組和瘦身,但業務未見真正出路,只能靠回購股份等短期手段拉起股價,可見滙豐仍處迷失階段。

平情而論,滙豐表現已較遠未脫困的歐洲同業大為出色,可說比下有餘,但與美國同行尤其同為一級巨行的摩根大通等,股價已升穿金融海嘯前高位來比,則明顯不足。

既然從集團提升的人才,經多番嘗試仍未能提振,滙豐董事局希望通過外來者,領導滙豐走新方向的想法,不難理解。何況,滙豐現時正遇上脫困的好「天時」,豈能錯失。

所謂「天時」,包括兩方面,一是殘局接近收拾完畢,包括種種官司罰款等,而資本充足率等體質問題亦已提升,滙豐正可輕身上路。另一是環球經營環境也開始改變,尤其美國總統特朗普致力放寬銀行業監管,英國亦因脫歐要放鬆銀行監管以急補競爭力,加上美國加息、歐洲量寬或已告終,都有利提升銀行盈利。

滙豐不同友邦 問題挑戰複雜

會計師出身的杜嘉祺雖無經營銀行的經驗,但往績亮麗,如成功幫英國保誠開拓亞洲區業務,在2010年過檔友邦保險後,更為友邦業務每年帶來雙位數增長。憑其江湖地位、視野和人脈,特別是亞洲多國的業務成功經驗,與滙豐盈利主要來自亞洲相配合,令市場對滙豐換人的決定感到樂觀,滙豐股價昨聞聲急升2%,友邦則因失去靈魂人物,股價下跌3%。

滙豐此破格一着,令股民有了滙豐或終能脫困的希望,贏得他們以真金白銀支持,無疑是個好開始。惟挑戰還在後頭,因滙豐與友邦雖同屬金融業,但各方面都大不同,如滙豐的市值規模大友邦足足一倍,經營地域遍布全球三大洲,亦比友邦大得多,業務範疇如借貸等亦非杜嘉祺所曾涉獵,故他面對的問題和挑戰相信都比過去更複雜。

市場喜出望外令滙豐股價報捷有其理由,但不論對滙豐還是杜嘉祺,真正考驗才告開始。

欄名: 社評
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