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業績好資金足 港股仍屬健康牛

美股連日破頂,港股昨亦創兩年新高。面對環球股市不斷破頂,究竟後市是否仍有力向上?還是位高勢危?港股由於有基本因素支持,加上市盈率低,有利後市持續上升,仍屬健康升市。

業績支撑升勢 環球收水放慢

港股昨承接美股升勢,一開市已突破27000點心理關口,在騰訊(00700)和友邦(01299)股價破頂後,滙豐(00005)業績佳,令恒指增添動力,全日升1.28%,收報27323點。

港股這次升勢,除受環球股市破頂的外圍因素刺激外,還有着本身基本因素和資金因素支持。首先,藍籌股業績好,例如友邦盈利增加42%,而滙豐稅前盈利增加46%,股息率逾5%,再加上回購股份,成了昨天升市動力。至於升勢強勁的騰訊,市場估計盈利增長可達三成,持續高增長都支撑股價向上。而論經濟基本面,之前外界擔心中國經濟在L形尋底,但上半年經濟表現顯示經濟可能已開始築底,支持中港股市。

此外,資金充裕也支撑大市。盡管美國聯儲局已加了多次息,並事先張揚即將縮表,但因低通脹令儲局對加息問題放鴿風,12月可能不加息,令收水速度比原先預期慢。日本央行更加大放水,北水亦續南下,都利好港股。

反觀美股處於歷史高位,先前幾個月的升勢全靠科網股支撑,但最近公布第二季業績卻參差,如Facebook盈利續升,但亞馬遜因大量增聘人手,影響盈利,Google母公司Alphabet除受反壟斷案撥備外,流動廣告平均點擊收入更按年急跌23%,導致納指升勢受阻。

幸好與實體經濟連繫更深的傳統上市公司,如麥當勞和Caterpillar的業績勝預期,反映美國經濟基本因素改善。再加上美元轉弱,對麥當勞等跨國企業的海外盈利有較大影響,摩根士丹利指美元每跌1%,將令標普500公司盈利增加0.5%,而相關影響將於未來幾個月浮現。

相對美股,港股的市盈率較平,風險也較低。道指的市盈率是18倍,標普500指數則是21倍,納指是25倍;恒指的市盈率只有14倍,恒生國企指數更不足9倍。

港未全民炒股 牛市未見瘋狂

港股7月份每日平均成交845億港元,未算過分熾熱,亦未陷入全民炒股階段,而且有基本因素支撑,凸顯港股仍處於健康牛市階段。但投資者不能掉以輕心,始終環球股市瞬息萬變,加上儲局9月縮表的殺傷力難以預料,務必時刻提高警惕,並做好風險管理,才能把突如其來的衝擊減至最低。

欄名: 社評
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