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美稅改短期雖擴赤字 長遠利增長

年多來,美國眾議院共和黨領袖一直在竭盡全力制定個人和公司稅重大改革方案。隨着2018年選舉的臨近,眾議院共和黨決定要拿出一攬子改革方案,送參議院表決執行。

這份改革方案與1986年實施的上一次重大稅改截然不同。1986年稅收改革法的重點是個人所得稅,最高個人所得稅率從50%下調到28%,同時也降低了較低收入納稅人的稅率。由此導致的稅收收入下降通過稅收抵扣和其他會計規則抵銷,最終形成了一個在每個所得水平上都實現稅收收入中性的改革,並且是在考慮到降低稅率對提高經濟增長和應稅所得的效應之前實現。

撤海外分支利潤徵稅 促資本回流

1986年以來的30年中,高收入納稅人所得稅率大幅提高,從28%增長到39.6%,而他們的投資收益還要額外繳納3.8%的稅收。國會預算辦公室(CBO)對1979年至2013年間稅收的詳細研究表明,盡管收入分布的每一個五分位(quintile)的有效稅率都有所下降,但對於收入分布最頂層的1%納稅人,稅率大大高於35年平均水平。

國會共和黨的計劃將把最高稅率重新下調到30%或以下,現在就享受較低稅率的群體也能獲得可比的降幅。新稅法還將仿效加拿大,取消遺產稅,但對於納稅人死前的資本收益仍要徵稅。為了抵銷由此帶來的一些稅收收入損失,新稅法可能會取消州和地方稅收抵扣,並對某些目前不用繳稅的福利性收入徵稅。

國會共和黨的計劃與1986年稅收改革之間的重大區別,在於現在的方案還將處理公司利潤和其他企業收益的稅收待遇。目前,法定公司利潤稅率為35%,為經合組織最高。新立法將把該稅率降低到25%或以下,促使資本從房地產和農業投資流向國內公司。

新稅法還有望通過改變美國公司海外分支利潤的稅收待遇刺激國內公司投資。根據現有法律,美國公司海外分支向利潤產生地政府繳納利潤稅,然後就可以將稅後利潤投資於美國之外的世界任何地區。但如果它想把這些資金轉移到美國進行投資或向股東支付股利,就必須按照美國公司稅率全額納稅,已經支付給外國政府的稅額可以免徵。

限制個人稅收豁免 提振應課稅

這一對滙回資金的懲罰導致美國企業將這些稅收利潤留在海外。美國財政部估算,美國公司海外分支的離岸投資規模超過2.5萬億美元。

這一向海外分支利潤徵稅的方式為美國獨有。即使是其他工業國,也採用所謂的領地原則,本國公司海外分支的利潤轉移回國不需要或僅需要略微繳納額外稅收。共和黨的方案將把美國也改成這種制度,這將刺激部分囤積在海外的資金回流,也會增加未來海外利潤流入。

所有這些對預算意味着甚麼?CBO估算,即使稅收規則不發生變化,未來10年赤字也將從GDP的3.4%增加到4%以上。降低個人所得稅率和公司利潤稅率的直接影響將是降低稅收收入,增加預算赤字。但限制個人稅收抵扣和豁免將抵銷這一效應,而隨着個人收入增加和薪酬從福利性收入轉變為應稅現金,個人所得稅率的降低還能夠提振應稅所得。類似地,將公司稅制改為領地制將提高應稅利潤,特別是在短期,因為公司將滙回部分海外資金存量。

盡管淨稅收變化可能會在短期擴大預算赤字,但降低稅率的激勵效應和資本積累的增加,意味着經濟增長加速和真實所得提高,這兩者有利於提高應稅所得、縮小長期赤字。

訂10年轉虧為盈方案 有望通過

出於一個重要的立法原因,未來預期預算將轉為盈餘。共和黨在參議院僅佔微弱多數,而參議院的冗長演說規則要求大部分立法需要五分之三多數才能通過,因此,民主黨有能力阻撓共和黨的稅收日程。但一個例外可以讓稅收和支出法案在簡單多數情況下獲得通過,即預算能夠在10年後轉為盈餘。共和黨可以據此設計稅收和支出規則,逐步提高未來稅收收入增量,實現必要的長期盈餘。

因此,我對於有利於增加資本形成和增長的稅收改革能夠通過持樂觀態度,對於由此導致的一切預算赤字的增加都只是暫時現象也持樂觀態度。

www.project-syndicate.org

撰文:
馬丁‧費爾德斯坦(Martin Feldstein) 哈佛大學經濟學教授、國家經濟研究局榮譽主席、前列根總統經濟顧問委員會主席
資料提供: Project Syndicate, 2017
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美國眾議院共和黨領袖一直盡力制定稅改方案,隨着2018年選舉臨近,該黨擬推一攬子改革方案,送參議院表決執行。(法新社資料圖片)
美國眾議院共和黨領袖一直盡力制定稅改方案,隨着2018年選舉臨近,該黨擬推一攬子改革方案,送參議院表決執行。(法新社資料圖片)
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