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國是港事
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港發揮雙優勢 一帶一路超級聯繫人

一帶一路是一項由中國倡導的區域合作規劃,該項規劃得到沿綫65個國家和地區的廣泛稱讚和支持,也獲得沿綫之外國家的熱烈響應和積極參與。

香港政府從一帶一路規劃公布之初,便設立了一帶一路督導辦公室以配合一帶一路建設和為之提供服務,並定位香港為一帶一路之「超級聯繫人」。

香港在一帶一路中的定位,一方面取決於她本身的現有優勢,如開放的市場、國際化制度、綜合性專才等;另一方面還取決於她潛在的優勢,例如學習吸收能力、商業轉型能力和創新變革能力。一帶一路作為新生事務,在具體實踐中,各方對它有一個認識、適應和實踐的過程,香港必須充分發揮雙重優勢,適度創新、轉型,才能當好一帶一路的超級聯繫人。

一、人民幣區域化的推動者

自國際貨幣基金組織(IMF)將人民幣納入特別提款權(SDR)一籃子貨幣之後,人民幣國際化有了長足的發展。截至目前,已有約60個國家和地區將人民幣納入其外滙儲備、中國已與36個國家簽署了約3萬億元的貨幣互換協議、人民幣跨境貿易佔中國整體外貿的比例升至17%、人民幣全球交易額由第六升至第五位。

港推人幣普及 減沿綫國家隱患

人民幣在國際上的普及,對一帶一路國家尤為重要。因為該區域國家大致有以下特徵,即經濟體量較小、結構單一、依賴出口、貨幣或多或少與美元掛鈎。美國以「美國優先」的貨幣政策和美元利率、滙率走勢很容易令這些國家貨幣出現被動性的劇烈波動。美國次貸危機後,實行量化寬鬆貨幣政策(QE)或是退出QE、美國聯儲局減息或加息,均會影響該地區的經濟和金融穩定。

而且該地區基建投資和經濟建設中存在4方面的金融錯配,即貨幣錯配(借美元用當地貨幣)、期限錯配(借短期資金作長綫投資)、利率錯配(浮動利率對固定成本)、結構錯配(居民的本地貨幣儲存率高,但國家卻欠大量外債)。這些錯配增添了地區的潛在金融不穩定性和安全隱患。

鑑於以上分析,香港作為最大的人民幣離岸中心,更應積極推動人民幣在該地區的普及使用:

首先,進一步推動香港企業與一帶一路國家外貿結算中提高人民幣比重。目前該項比重僅為14%,低於中國外貿人民幣結算的整體比重,說明仍有較大上升空間。

其次,在滬港通、深港通和債券通的基礎上,尋求與內地大宗商品和貴金屬商品通,增加境外人民幣的投資渠道。

第三,積極配合人民銀行通過貨幣市場操作,完善人民幣的滙率形成機制,維護人民幣滙率的穩定性。

第四,積極推動香港證券交易所H股和紅籌股的雙幣交易,鞏固香港離岸人民幣樞紐的地位。

第五,鼓勵金融機構開發更多人民幣利率和滙率對冲工具,以減少一帶一路地區的投資風險。

二、一帶一路重要的融資平台

一帶一路沿綫國家通過共商共議,將共建六條經濟走廊、三條海上絲綢之路,其中涉及大量公路、鐵路、港口和園區等的基礎設施建設。據估計,到2030年,亞洲地區基礎設施建設需要26萬億美元,全球需要55萬億美元。

為了配合一帶一路沿綫大規模的資金需求,中國政府積極鼓勵商業銀行到沿綫國家開設分行,也安排國家政策性銀行赴資源豐富但經濟落後地區建立分支機構。並與有關各國合作成立了亞洲基礎設施投資銀行、金磚國家開發銀行、絲路基金、中國——歐亞經濟合作基金、中非發展基金、中國——東盟投資合作基金、中國——東盟銀行聯合體等,以及正在籌備上海合作組織開發銀行。

鞏融資平台 助中資走出去

香港作為內地企業上市融資的最重要的境外平台,佔內地境外上市融資總額的85%。同時,香港也是內地企業「走出去」的重要跳板,內地企業「走出去」的資金63%是經香港走向世界,更重要的是香港在過去5年中,一直穩坐全球IPO第一名的寶座。

香港在一帶一路融資方面有很多角色可以發揮:

首先,港交所一二級市場的股票融資。內地企業在港交所上市有3個好處:1)符合標準即可上市,不用排隊。2)上市後,再融資審批程序短。3)可以通過換股實現海外收購併購,避免用現金收購。

其次,人民幣和外幣的債券融資。雖說香港債市規模有限,但是香港債市面向全世界開放,按國際慣例和法則操作,深受各方歡迎,發債能力不容低估。

第三,開發包括伊斯蘭債券在內的各種伊斯蘭融資工具。截至目前,香港已成功發行多隻伊斯蘭債券。

第四,積極推動綠色金融,促進一帶一路綠色投資,其中包括綠色股指、綠色債券、綠色基金等。

第五,進一步改善軟環境,吸引更多國際級投資、創投、風投基金落戶香港,其中包括改善醫療、增加國際學校等。

第六,香港滙集了200家認可銀行,其中全球最大的100家銀行中有70家落戶香港,具有各種規模的銀團貸款組織能力。惟需要進一步發揮香港優勢,加強與內地及國際銀行間的聯繫,做大香港成為一帶一路銀團品牌市場。

三、一帶一路金融服務平台

由於一帶一路國家政治制度不同,經濟結構有異、宗教文化差別、社會習俗多樣,因此,在一帶一路規劃實施中必然困難不少,特別是國際大環境不時會影響該區域的發展,為一帶一路帶來不確定性。

港擁龐大精英 提供專業服務

香港擁有金融、保險、地產、會計、法律和商務人數70.4萬人,擁有7,904間海外公司和42.2萬個海外公司職位,這支精英隊伍,可以為一帶一路提供各類專業服務。

首先,為一帶一路投資提供法律意見和建議,參與投資項目的談判、簽約,以及發生爭端時進行國際仲裁。

其次,為一帶一路投資項目提供保險和再保險業務。

第三,香港的低稅率和稅務專才可以為中國在一帶一路投資的跨國企業提供「離岸稅制安排」,幫助這些企業在全球範圍內建立產業鏈和稅務鏈。

第四,香港可以其與國際接軌和被國際認可的法律法規,為一帶一路投資中涉及到的知識產權轉讓,如專利、品牌、特許權等提供一個交易平台。

第五,在香港的大學裏增設相關專業,培訓「走出去」人才和一帶一路國家的相關人員。

第六,定期在香港舉辦一帶一路國家金融安全論壇,通過論壇喚起沿綫國家共同來認識金融風險,防範系統性風險,確保一帶一路建設長治久安。

實現絲路半球 港經濟再創輝煌

總之,一帶一路無論從國際層面、國家層面,還是沿綫國家層面來看,都具重要的戰略意義,香港在推動一帶一路建設中既有不可或缺的重要角色,更有義務和責任提升一帶一路規劃的有效實施,為實現「絲路半球經濟體」作出新的重要貢獻。同時,也為香港經濟再創輝煌。

撰文:
謝湧海 中銀國際英國保誠資產管理公司董事長
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香港在推動一帶一路建設中既有不可或缺的重要角色,更有義務和責任提升一帶一路規劃的有效實施,為實現「絲路半球經濟體」作出新的重要貢獻。(新華社資料圖片)
香港在推動一帶一路建設中既有不可或缺的重要角色,更有義務和責任提升一帶一路規劃的有效實施,為實現「絲路半球經濟體」作出新的重要貢獻。(新華社資料圖片)
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