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勿被升市沖昏頭腦 需時刻警惕

美股連日全面破頂,帶動全球股市挑戰近年或歷史高位,令環球金融市場瀰漫樂觀情緒。投資者勿被樂觀情緒沖昏頭腦,需時刻保持警惕,尤其是要密切注意公司業績和美儲局縮表效應。

美股連日創新高,周四更因眾議院通過4.1萬億美元預算案,並啟動協調立法程序,讓稅改可在參議院可以51票簡單多數票通過,由於共和黨在參院控制52席,令稅改獲通過的勝算大增,刺激美股三大指數升0.5%至0.78%不等。無獨有偶,德國、英國和菲律賓股市也升穿歷史高位,本港恒生指數昨天一度升穿兩年高位後回落至28458點,日本日經指數亦創兩年新高。

基本因素支撑 利好環球股市

美股周四上升原因之一,是憧憬稅改有望順利通過,但德股、港股、日股上升,並非受消息刺激帶動。事實上,環球股市不斷挑戰高位,是與其內在基本經濟因素有關。

全球各地經濟近年都出現不同程度復甦,當中以美國復甦最快,失業率由2009年10.2%回落至現時4.2%,加上企業業績好,都利好美股向上。正因為經濟好,美國成為金融海嘯後全球首個率先啟動收水行動的國家,自2015年底以來合共加了4次息,並於本月展開縮表。

反觀歐元區今年經濟復甦步伐加快,第二季GDP按年增長2.2%,當中以德國經濟最穩健,故德股才能不斷屢創新高。中國經濟亦已見底,企業盈利有增長,亦帶動本港經濟向好。加上環球仍處於超低息環境,充斥平錢,熱錢紛紛一窩蜂擁入股市,才讓股市挑戰新高。

估值雖不便宜 股市未算泡沫

現時環球股市估值不算便宜,如美國標普500指數的市盈率約21.9倍,德國DAX指數為18倍,恒生指數則是14倍,但不算泡沫。故此未來股市仍有力向上,投資者可開心享受升浪所帶來的財富增值的喜悅,卻需保持警惕,留意兩大基本因素。

首先是留意上市公司的盈利能否繼續保持增長?只要企業仍能交出亮麗成績,尤其科技股,仍可支撑大市向上。

其次是密切關注儲局縮表效應,雖說最初只是縮減幾百億美元,但當疊加加息效應,流動性將受影響,可能引發資金撤回美元區,衝擊股市樓市。由於股市已累積了一定升幅,一旦有壞消息傳出,股市隨時會借勢調整,投資者宜做好風險管理。

欄名: 社評
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