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科網股未現泡沫 借勢減持獲利

美國科網股周三晚大跌引發環球小股災,但並不代表科網股泡沫爆破,而是投資者借勢重整投資組合,讓資金由過分擠擁的科網股市場,轉移到銀行股,令股市可持續健康發展。

市場過分擠擁 易生骨牌效應

道指周三再創新高,升0.44%,但納指卻逆市跌1.27%,當中龍頭科網股Facebook跌4%,Google、亞馬遜和蘋果股價跌逾2%,Netflix跌5.5%,市值蒸發逾600億美元。納指下跌波及亞洲,中港韓台股市普遍下跌,當中港股下跌1.5%,科網股騰訊(00700)股價下跌3.3%。科網股急跌,底因有三。

其一,美國參議院預算委員會通過稅改方案,最快周四交全院表決,令市場憧憬稅改有望獲通過,企業稅會由35%降至20%。投資者紛紛偷步換馬,先行沽出一些未必受惠稅改的股份如科網股,轉移買入銀行股這類將受惠的股份,因現時科網企的企業稅率是18.5%,而銀行則是29%。

其二,科網股成為投資者沽售對象,很大程度與其股價今年累積升幅驚人有關。代表科網股的納指今年累升26.8%,高於道指(21%),龍頭科網股如亞馬遜、蘋果、Netflix和Facebook,卻升了50%,阿里巴巴和騰訊升幅更超逾1倍。

其三,科網股股價屢創新高,吸引環球資金一窩蜂擁入追買,不但機構投資高追,散戶亦如是,令這個市場變得非常擠擁。一旦市場有負面消息傳出,隨時會產生人踩人的骨牌效應,導致昨天科網跌幅遠超大市。

續高盈利增長 業績未見逆轉

不過,這次科網股跌市,並不代表科網股轉勢,也不意味出現泡沫爆破先兆,因為這些公司每季都能交出亮麗業績,如Google、Facebook和騰訊在剛公布的第三季盈利,分別升33%、79%和69%。正因為他們能繼續維持高盈利增長,暫時沒迹象顯示第四季業績逆轉、估值已高到過分水平,故今次跌市相信只屬正常調整。

更重要是臨近年底,基金經理和投資者眼見科網股帳面獲利豐厚,不排除趁機借勢調整,先行沽貨獲利,以便過一個豐收的聖誕節,甚或買入一些有潛力股份,為來年的投資組合進行重新配置,令資金不再局限在某單一行業,長遠反而對股市有利。

市場焦點短期看不到有任何結構轉變,不排除科網股稍後再有調整,待整固後再向上衝;投資者長遠還須看大市和股份的基本因素。

欄名: 社評
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