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美稅改外溢效應 中港審慎應對

美國稅改方案獲通過,成為總統特朗普上任以來首項政績,亦是美國逾30年來首次修改稅法,料可提振美經濟,令美滙回升;惟對全球產生外溢效應,中港難免受影響,大家須審慎應對。

刺激投資消費 美經濟注動力

繼眾議院之後,參議院前天亦通過減稅方案,參眾兩院本周將進行磋商,以便協調出折衷方案,交由特朗普簽署成為法案。稅改通過,不但讓特朗普履行競選承諾,還在立法上首次取得重大勝利,挽回其政治聲望,更重要是對美國整體經濟有利好作用。

首先,稅改有助刺激企業投資和民眾消費意慾,從而可提振經濟。特朗普建議將企業稅率由35%減至22%,讓企業盈利大增,有更多資金用來投資擴產。瑞銀估計,若企業稅率降至20%至25%,標普500指數成分股明年每股盈利將因而增加6.5%至9.5%。個人入息稅率由39.6%減至25%,民眾的可支配收入大增,更願意消費。在投資和消費的推動下,為美國經濟復甦再注入新動力。

其次,將跨國企業海外利潤的稅法框架,由屬人制改為屬地制,在海外已納稅,美企轉回本國的資金不用再交稅,但之前停泊在海外的盈利,只要一次性繳付較低滙回稅便可以。這有利美企將停泊在海外的2.6萬億美元現金回流,帶動新投資,創造更多職位,還可能令美元升值,資金追逐美元資產,亦有利推升美股。

稅改一旦落實,令美國投資環境變得吸引,迫使其他國家或跟隨減稅,對中國造成的壓力尤大。中國企業稅率是25%,但還要繳付最高達17%增值稅,以及五花八門費用,令企業稅負很重。稅改令一些專外銷產品到美國的中國大企業、或原本想到中國投資的外資,可能考慮將生產綫搬到美國,造成職位流失。

此外,美企滙回海外利潤,疊加儲局繼續加息和縮表,都可能推升美滙,令人民幣相對轉弱。至於美滙能否回復去年強勢,還看究竟有多少資金回流?外幣滙價會否走弱?

美元回復強勢 還看資金流速

對本港來說,稅改或吸引一些大企業赴美投資,但最大影響還是對本港資金流向。一旦美企將資金滙回美國,究竟會有多少錢流走?倘若有大量資金撤走,本港流動性收緊,拆息將會抽高,對港股和港樓會造成多少衝擊?

正因為稅改對中港影響不小,投資者宜緊盯形勢發展,一旦發現勢頭不對,也能迅速作出應對。

欄名: 社評
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