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2017年12月27日 星期三
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內房看好後市 明年中國經濟料穩

今年基本上保持在穩定增長態勢下,中國GDP增長要達到6.8%水平,比年初政府「兩會」規劃的6.5%的增長目標還要好。

全球經濟好轉 利內地出口

2017年內地經濟的穩定增長,主要取決於三個方面的原因,一是內地房地產市場仍延續2016年的增長態勢。盡管政府出台一系列樓市調控政策,但2017年房地產市場無論是商品房銷售面積還是金額,都在2016年創歷史最高水平的基礎上,再創新高。2017年商品房銷售面積預計會達到17億平方米,金額達13萬億元(人民幣,下同)以上。有房地產經濟作支撑,中國經濟保持穩定增長就沒有多少問題了。

二是2017年的貨幣政策。盡管中國人民銀行一直強調中性貨幣政策和金融體系去槓桿,但今年銀行信貸增長及社會融資規模都在創歷史新高,預計2017年內地銀行信貸增長會達到14萬億元,社會融資規模22萬億元以上。強力的金融支持,成為中國經濟穩定增長的動力。

三是2017年全球經濟開始好轉及復甦,尤其發達國家及東南亞國家經濟表現得更好。這些國家經濟走強,需求增加,讓多年處於困境中的中國出口今年也開始好轉。

中國2017年經濟穩定增長態勢在2018年仍會延續。因為2018年是中國十九大後的第一年,十九大報告提出的一系列的新經濟思想和要求會在2018年具體落實,而為了開啟十九大後中國經濟發展的新時代,即保持有質量、有效率的穩定增長,中央經濟工作會議推出一系列新的政策,將給2018年中國經濟增長提供新動能。當然還是回到2018年的中國房地產市場上,這根帶動中國經濟增長的弦仍然會起重要作用。

正如2017年中央工作會議所指,房地產市場要加快建立多主體供應、多渠道保障、租購並舉的住房制度。要發展住房租賃市場,特別是長期租賃,保護租賃利益相關方合法權益,支持專業化、機構化住房租賃企業發展。完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機制,保持房地產市場調控政策連續性和穩定性,分清中央和地方事權,實行差別化調控。

從上述內容可見,2018年房地產市場的政策主要有三方面:

一是加快發展中國住房租賃市場。因為,新開闢與以往不同發展的住房市場或發展住房租賃市場,能讓十九大報告所提出的「房子是用來住的,不是用來炒的」,住房市場重新定位的精神逐漸落實。讓城市中低收入居民的居住條件改善;發展住房租賃市場能讓由於出台房地產調控減少的住房投資,通過增加租賃住房市場投資得以彌補,房地產投資不會因為房地產調控而減少。

加快租賃市場 政策待完善

由於租賃住房市場的發展,也可減少對商品房價格的衝擊,保證現有商品房價格穩定。因為,如果房地產調控讓整個價格水平下移,將可能對整個中國金融體系帶來巨大風險;發展住房租賃市場也有利於中國城市化的進程。這些都是政府所希望達到目標。不過,住房租賃市場要能真正發展,要讓房地產市場真正回歸居住功能,關鍵是去除住房賺錢功能;但這方面的政策還得進一步完善。

二是指房地產市場調控政策連續性及穩定性。2016年9.30及2017年4.17以來,各地方出台了一系列房地產調控政策,市場早就關注甚麼時候會退出,尤其是在2018年會不會退出。不過,中央經濟工作會議明確指出,如房地產市場不能回到居住功能,估計在短期內是不會退出,至少在2018年不會。不過,當前這些房地產調控政策在2018年會產生甚麼效果,目前是不確定的,還得進一步觀察。

因城施策不變 樓市保繁榮

三是因城施策政策不會改變。2017年的內地房地產繁榮之所以持續,就在於因城施策。因為各個地方政府有權根據本區情況出台不同的政策,無論是緊縮還是擴張都由各地方政府而定。所以,在2017年盡管有20個一綫及二綫的熱點城市的住房市場有所收縮,但其他三四綫城市,基本上處於過度擴張。這種擴張讓2017年的房地產市場繁榮繼續,房價上漲,也讓2017年的土地出讓金增長創歷史紀錄,房地產開發企業仍看好內地房地產市場。

也就是說,2018年內地房地產市場仍然會保持2017年格局,房地產市場增長與繁榮還會繼續,只不過增長幅度會些許減少而已。如2018年內地房地產市場繁榮還在持續,那麼2018年中國經濟增長保持6.5%增長水平也就易如反掌。

金融過度擴張 中性幣策難調整

至於2018年中國的貨幣政策,中央經濟工作會議明確表明會保持中性。會議指出,穩健的貨幣政策要保持中性,管住貨幣供給總閘門,保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長,守住不發生系統性金融風險的底綫。而要達其目標,貨幣政策逐漸收緊及去槓桿最為重要,加上2018年全球主要發達經濟體的貨幣政策緊縮是一種趨勢。

但就目前中國金融市場的實際情況看,其問題的嚴重性可能比想像的要大。因為,近幾年來過度的信貸擴張及過度的金融擴張基本上成了常態,且整個金融市場價格機制基本上處於扭曲。比如當前人行的基準利率(一年貸款利率為4.35厘及一年期存款利率為1.5厘)與實質利率相比,後者基本上處於負利率,這就是為何內地企業及居民具有激烈借貸動機。如內地金融市場的價格機制不能夠正常化,市場金融過度擴張的常態就難以用貨幣政策中性來調整。所以,當前人行的貨幣政策處於瞻前顧後的兩難之中,2018年也會如此。

還有,2018年全球經濟增長會好於2017年,這對中國經濟穩定是一個有利因素。上述因素的作用及影響下,2018年中國經濟保持穩定增長基本上不會太多問題。

撰文:
易憲容 青島大學經濟學院教授
欄名: 中國經緯
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內地發展住房租賃市場能讓由於出台樓市調控減少的住房投資,通過增加租賃住房市場投資得以彌補,房地產投資不會因為調控而減少。(新華社資料圖片)
內地發展住房租賃市場能讓由於出台樓市調控減少的住房投資,通過增加租賃住房市場投資得以彌補,房地產投資不會因為調控而減少。(新華社資料圖片)
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