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中央嚴金融監管 幣策偏緊難鬆

內地一行三會在新年伊始就齊齊出手,頻頻對違規銀行和企業開出巨額罰單,向市場釋出徹底落實防範金融風險政策的訊號,意味今年貨幣政策難放鬆,對A股和港股有一定警示作用。

三會頻開罰單 威懾違規機構

人行本月中旬以涉嫌違反《反洗錢法》為由,對重慶4家金融機構合共罰款195萬元(人民幣,下同)。中銀監對浦發銀行成都分行試圖掩蓋不良貸款,重罰逾4.6億元,再對郵儲銀行甘肅武威分行違規票據案,罰12家金融機構近3億元,相當於去年總罰款26%。

中證監今年處理15宗違規案,包括內幕交易、操縱市場等,並對違規企業罰款逾1,000萬元。據悉,中證監今年計劃審核39家IPO申請,只有14家獲通過,通過率僅36%,凸顯中央對IPO採高標準、嚴要求是常態,確保不發生系統性風險。中保監亦行政處罰了5家企業,罰款219萬元。

一行三會在1月頻出手懲處違規金融機構殊不尋常,是向市場發出這只是嚴打金融風險序幕的訊號,因中央經濟工作會議去年訂明,未來3年首務是防範金融風險,而金融風險與樓市泡沫、銀行不良貸款、影子銀行、地方政府隱性債務和互聯網金融風險有密切關係。

目標已訂,加上去年經濟增速6.9%超預期,令中央有更大底氣加力嚴防金融風險。一行三會在雷厲執行時,專挑一些違規的重點機構下手,並課以重罰,旨在起震懾作用,警告他們勿違規放貸讓資金流入股市和樓市,確保資金流入實體經濟,意味中央今年奉行中性偏緊幣策。

A股在新一年累升近7.6%,牛氣躁動,主因是普惠金融定向降準措施落實,加上春節臨近,略為緩解銀根緊張所致。惟中央決定嚴控貨幣供應總閘門,令銀根難以放鬆,A股上升動力亦添壓,今年或會反覆波動,後市還看MSCI納A股帶來的動力。

A股料添波動 後市還看MSCI

中央掐住銀根不會輕言放鬆下,對港股亦有一定警示作用。雖說今年平均每日有逾30億港元北水湧入,比去年14.8億港元為多,一旦北水減慢流港,或許會被外資抵銷,但對港股上升動力或多或少有影響。

投資者宜看清形勢,勿被A股現時牛氣所沖昏,需時刻留意中央防風險的舉措,並做好風險管理。

欄名: 社評
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