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當局多解畫 免港息正常化生亂

金管局被動接港元沽美元,市場紛估計香港何時終加息。本港聯滙制度經多番優化,可謂固若金湯,憂慮在於會否有炒家藉機製造市場恐慌圖利,故當局須不厭其煩與市場加強溝通。

聯滙子彈充裕 港人信心穩固

港滙多番觸碰7.85的聯滙弱方保證,金管局兩日內終被動三度接貨。由於此是2009年以來首次金管局接貨,令銀行總結餘下降,即一般理解的資金淨流走,外界紛紛揣測港息正常化即加息,將於何時開始。

由於儲局由2015年來已加息6次,而港息(最優惠利率)至今紋風不動,令港美息差不斷拉闊,市場一直不能排除港息未來可能要追加的風險,而這又可能衝擊熾熱的資產市場,尤其明顯已呈泡沫的樓市。故市場高度關注本港究竟何時加息、加息步伐是緩是急?對資產市場將造成甚麼影響?

平情而論,港息急加以及對資產市場造成嚴重衝擊的風險,其實不大。

首先,若港息要急升,可能原因有二。其一,是聯滙不穩,但這風險近乎不存在。一方面,外滙基金資產高達4,400億美元,是流通貨幣的6倍有多,有極充足子彈捍衞聯滙,更何況必要時有國家支援。更根本的是,並無任何迹象顯示,港人對聯滙信心有任何動搖。

其二,是資金瘋狂撤走令本港流動性緊缺,這風險亦不高。一方面,本港銀行總結餘仍逾1,700億港元,遠遠高於環球央行量寬令萬億資金湧入本港前的25億港元水平,換言之,本港銀行仍然嚴重水浸,港息短期內沒太大升壓。另一方面,本港資產市場對外資仍然吸引,尤其對要分配資金到境外的內地資金而言。故港息縱要追加,一下子大幅跟加的風險不高。

再者,本港多間銀行雖已暫停定息按揭,反映按息有可能上升,但現時按息僅略高於2厘,故縱使港息將要追加半厘甚至一厘,仍屬較低水平,雖影響樓市氣氛,但衝擊相信有限。

樓市衝擊有限 力防炒家生事

真正值得關注的是,會否有炒家藉港將加息的時機,鼓吹港息將大加從而衝擊股樓的消息,乘機上下其手圖利,由於市場短期內並不一定理性,故這風險不能低估。因此,金管局必須不厭其煩,不斷與市場溝通聯滙的運作機制、現時的環境,有謠傳時更須即時澄清,以保持市場信心穩定,讓利率正常化可順利進行。

欄名: 社評
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