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2012年04月23日 星期一
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發行人幣點心債 促中非貿易

2006年11月4日,國家主席胡錦濤在中非論壇上提出對非洲的務實合作,鼓勵中國企業展開對非洲的合作,開拓非洲市場,明確了未來經濟合作的發展方向。

中非經貿 近年發展迅猛

在中非雙方經濟合作政策的促進下,中非經貿關係近年發展迅猛,非洲不僅成為中國重要的貿易合作夥伴,也逐漸成為中國企業對外投資合作不可替代的主要市場。中國於2009年首次成為非洲第一大貿易夥伴。2010年,中非雙邊貿易額達1,269億美元,佔非洲2010年對外貿易總額的10.4%。2003年到2010年,中國企業對非洲投資的累計存量已超過100億美元,在非洲投資的中國企業已達1,600多家,正在進行的投資專案1,900多個,遍布非洲49個國家。涉及了國民經濟發展的各個鄰域,如︰農業、礦業、加工製造、基建和商貿流通等。

資本管制 融資管道有限

雖然中非經濟合作關係保持着蓬勃發展的態勢,但由於資本管制,國內企業實行走出去戰略、進行非洲項目投資的融資管道非常有限,主要依賴於具有政府背景的中非發展基金提供必要的資金支援。

中非發展基金是胡錦濤主席在2006年中非發展論壇上宣布的對非務實合作的八項重要舉措之一。中非發展基金由國家開發銀行出資10億美元發起設立(最終出資規模將達到50億美元),並於2007年6月26日正式成立。作為國內最大的私募股權基金,也是唯一專注於中國企業對非洲投資的基金,中非發展基金採取自主經營、市場運作、自擔風險的運作和管理方式,對參與非洲經貿活動的企業進行參股和股權投資,這些合資公司除可獲得來自基金的資金,又可申請國家開發銀行貸款。其目前進行的投資專案,主要包括︰1.奇瑞海外實業投資有限公司;2.非洲數字電視;3. Husab項目; 4.青島海信中非投資控股股份有限公司。

單靠發展基金 風險集中

可以預見,隨着中非經濟合作的進一步的深化,國內企業投資非洲的專案和資金需求都會與日俱增,單靠政府背景下的中非發展基金,無法持續地為這些企業提供資金支持,且風險過於集中。

此外,由於中非發展基金自身的國有身份,使得其參與的各項投資活動都或多或少的帶有部分國家主權的性質,投資標的和範圍受到了極大限制,也成為西方發達國家指摘中國對非投資的理由之一。因此,急需一個在市場經濟條件下以商業運作主導的融資平台,滿足國內企業對非投資項目的融資需求。

港發點心債 國開行包銷

鑑於資本管制和國內金融市場發展的滯後,作為國際金融中心之一的香港,可以利用已有的國際金融市場和平台,在中非經濟貿易關係持續發展的過程中作出一定的貢獻。

我們建議於香港資本市場,發行人民幣點心債券滿足中非投資項目的資金需求。在這一過程中,國家開發銀行可擔當包銷商的角色,協助於非洲投資的內地企業在香港發行人民幣點心債,此計劃不但有利於國家開發銀行、於非洲投資的內地企業和離岸人民幣投資者,還可鞏固香港離岸人民幣中心的發展,鞏固人民幣國際化的基礎,從而實現多方共贏。

撰文:
劉遵義 香港中文大學全球經濟及金融研究所
莊太量 香港中文大學全球經濟及金融研究所
許愫珊 香港中文大學全球經濟及金融研究所
欄名: 人民幣業務
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在2006年舉行的中非論壇,促進了近年中非經貿關係迅猛發展。(中央社資料圖片)
在2006年舉行的中非論壇,促進了近年中非經貿關係迅猛發展。(中央社資料圖片)
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