港助內資走出去 一帶一路有優勢

評論版 2016/09/26

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對於金融資本在經濟發展上的重要性,身為共產黨人且被譽為中國改革開放「總設計師」的鄧小平,曾扼要地指出了當中的關鍵,令人印象深刻。

他說:「金融很重要,是現代經濟的核心。金融好了,一着棋活,全盤皆活。」

金融發展狀況 港超美英大國

作為英國前殖民地,又是國際商業城市,中華大地上偏南一偶的香港,可說是東亞地區最先引入金融市場的地方,並逐步建立起國際認可的穩健高效率資本市場,然後憑着這種能夠打通金融資本在社會中任督二脈的突出優勢,加上資金自由進出和法制穩健透明等條件,令其可以馳騁國際商貿舞台,取得一項接一項的經濟發展神話。

正因金融市場的發展狀況,在支持或促進經濟發展方面具有極為吃重的作用,世界經濟論壇自然高度重視,將之列為有助提升任何一個經濟體競爭力的支柱之一,並具體地以金融服務普及程度、金融服務可負擔水平、利用證券市場融資狀況、獲取信貸便利程度、金融資本普及程度、銀行體系健全狀況、交易所監管狀況和法律權利指數等8項次指標作為計算準則,然後得出140個國家或經濟體的金融市場發展狀況排名榜。

令人出乎意料的是,在金融市場發展狀況方面,雄據全球排行榜首位的,並非美國或英國,而是新西蘭,緊跟其後的則是新加坡及香港,排第四至第十位的,則依次為加拿大、美國、芬蘭、澳洲、挪威、馬來西亞和瑞士。至於我們所關心的台灣和中國大陸,則居第17位和第54位,顯示大中華地區的綜合金融發展其實不弱,此點相信與過去一段時間內,美國、歐洲和日本等國相繼受金融海嘯、債務危機和經濟嚴重衰退影響有關。

華金融成短板 港補不足顯優勢

若我們將眼光集中於「一帶一路」國家或經濟體,尤其可以看到,除了大中華經濟體的排名相對較前,大多數「一帶一路」經濟體的金融市場發展,其實還相對落後。舉例說,全球排名在30位之前的,除了前文提及的名字,其他的便只有卡塔爾、阿聯酋和以色列等國家;而居於末端的(即排名在100名之後)的則有:吉爾吉斯、塔吉克、伊朗和緬甸等。阿富汗、土庫曼、烏茲別克、伊拉克和白俄羅斯等,則因世界經濟論壇沒有其資料,所以沒有排名,其金融市場發展相信更是乏善足陳。

進一步說,無論是推動「一帶一路」建設,或是強化貿易和人民往來等等,對金融市場的依賴必然有增無減,顯示擁有相對優勢的香港,具有很大發展空間。當然,若果我們將目光放到中國大陸上,又不難發現,其金融實力明顯未能配合其綜合國力的進一步發展,甚至成為中國躋身國際舞台的「短板」,所以急待改善與提升。

簡單來說,無論人力(人口總量)、軍力,乃至經濟實力,中國均已躋身世界前列,毋庸置疑,但其金融實力的發展,則遠遠落後於前述各項。舉例說,據《2015—2016年全球競爭報告》的分析,在金融市場發展方面,中國銀行體系健全狀況,在全球所佔的位置只是第78位,法律權利指數更只是第80位而已,發展並不理想。正因中國大陸的金融實力尚有不足之處,香港高度國際化且極具效率的金融體制,則明顯可補其不足,協助中國企業和資本在融資或投資的不同層面中有更大和更好發展,既是香港責無旁貸之事,同時亦是香港壯大本身金融力量和優勢的千載難逢機會。

當然,縱使新加坡、香港和台灣的金融發展較中國大陸突出,所以在為「一帶一路」經濟體或國家提供融資和投資時享有不少優勢,但中國大陸在「亞投行」、「絲路基金」及「金磚五國開發銀行」的支援下,明顯擁有另一種金融實力,因而亦能支持本身在發展「一帶一路」上的主導性,說明盡管香港、新加坡和台灣等雖有市場方面的優勢,但不能以為這樣便可無往而不利,而是存在不少不容低估的競爭和挑戰。

歐美日外強中乾 成中港機遇

毫無疑問,當前的世界金融形勢波譎雲詭。《2015—2016年全球競爭報告》中尤其指出,自美國「金融海嘯」之後,盡管歐美國家同時推出一浪接一浪的所謂「量化寬鬆」貨幣政策,利息長期低落,但銀行卻並不很願意批出信貸,因為高度不穩定的投資與經濟環境(亦可能是更為嚴格的信貸規則),令信貸受到窒礙,中小企業所受到的影響尤其巨大,所以經濟復甦一直只聞樓梯響。

更引人憂慮的,則是當前英國公投脫離歐盟已成定局所引起金融和經濟震動。扼要地說,英國脫歐,一方面無可避免地會影響歐美經濟的復甦勢頭,加深英國與歐洲大陸國家的矛盾和猜忌,而另一方面則相信會削弱倫敦作為歐洲國際金融中心的地位,令全球金融布局出現重大變化。至於這種此消彼長的局面,明顯會給「一帶一路」倡議帶來極為巨大的潛在挑戰與風險。

更準確地說,當前世界經濟形勢可謂山雨欲來,蓄勢待變。一個十分清晰的現象是,歐美日的金融體系呈現了「銀樣蠟槍頭」之勢,外強中乾,英國脫歐又令金融發展添加了更多不明朗因素,經濟復甦之路尤其顯得更為漫長。

反觀「一帶一路」倡議的出台,則頗為及時,有助本來相對較具發展動力的「一帶一路」經濟體拓展合作和互動空間,提升效益,注入更強大動力;而擁有相對金融優勢的香港,若能在這個風雲色變的時刻,緊抓機會,積極開拓,相信必然可以更有作為,令香港經濟和金融可以更上層樓。

香港擁有金融優勢,若能緊抓一帶一路,積極開拓,相信必然可以更有作為,令香港經濟和金融可以更上層樓。(資料圖片)

撰文 : 鄭宏泰 香港中文大學香港亞太研究所助理所長
陸觀豪 退休銀行家、香港中文大學香港亞太研究所名譽研究員

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