預告降準惹猜測 為經濟防風

評.析.天下版 2017/10/03

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人行以特急文件發布,明年初符合普惠金融條件的銀行,最多降準1.5%。此新猷除催谷普惠金融貸款外,或是中央針對經濟增速放緩,及美儲局縮表加息的衝擊,打沖喜預期針。

容3個月跑數 催谷普惠金融

為支持金融機構發展普惠金融業務,人行上周六突以特急文件發布,達標銀行可獲調低存款準備金率。定向降準非新鮮事,但今次卻與以前大為不同,令市場充滿猜測。

是次降準不是短時間內即實施,而是待明年初人行考核各金融機構的普惠金融貸款比例,達標才獲降準;一般達標者降準0.5%,普惠金融貸款比例較高者則降準1.5%。

換言之,人行給各金融機構「跑數」,且「跑數」多的所獲降準多兩倍。可見中央確是力推金融機構增加各類普惠金融貸款,即中微企、農業、貧困人口消費和助學貸款等。

以今年8月底內地人民幣存款近162萬億計,降準0.5%最多可釋放約8,000億元人民幣,降準1.5%最多可釋放約2.4萬億,規模相當驚人。市場一般相信最終釋出資金遠遠不會達到上限,有估計7,000億至過萬億,如此大數額對金融市場與經濟勢造成一定刺激作用。

正是此消息可能令市場震動,令中央在拍板後,以特急文件發布趕在股市收市後、國慶長假前公布,讓市場有數天休市時間消化,避免市場震盪。但以降幅最多可能等於3次降準的大動作,來催谷普惠金融,即使將來中央推出其他招式大舉收回部分釋出資金,動作亦勢令市場波動,故外界關注,中央可能還有其他考量——就是經濟需要。

強調幣策中性 似存趨鬆傾向

以目前經濟形勢來看,確實是沒有即時放水刺激的需要,然而,第三季一些經濟數據反映,增長很可能慢於第一、第二季的6.9%,第四季可能繼續放緩,那明年呢?要額外留意的是,美國聯儲局於本月開始縮表,並已示意年底很可能再加1次息,明年則可能加息3次,那會否令內地今年第四季和明年初金融與經濟壓力較大呢?

面對這些市場憂慮,若中央提早3個月示意會降準、釋出大量資金,無疑可起調控市場預期,紓減金融和經濟一些壓力的作用。當然是否如此,只有中央知道。而人行強調是次預告降準並未偏離穩健中性的貨幣政策,由於尚有3個月時間,此端視乎人行未來會否還有其他大動作,但趨鬆的傾向似已存在。

欄名 : 社評

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