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先發展後監管 內地金融亂象消長

評.析.天下版 2017/11/07

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人民銀行行長周小川明言要加強監管網上金融,引起關注。事實上,對創科採取「先發展、後監管」,最利現階段的中國,故新生事物興盛繼而生亂象,中央再出手規管,應已成為模式。

普惠金融為名 龐氏騙局為實

周小川日前撰文,指一些互聯網企業以普惠金融為名,行龐氏騙局之實,或借「金融創新」的幌子,綫上綫下非法集資;有的甚至與監管機構的內鬼合謀,進行利益輸送,令不良貸款增加,削弱銀行體系的風險防禦力。周要求對網上金融機構加強監管,防範系統性金融風險發生。

周的指摘並非無的放矢,如去年P2P網上借貸平台e租寶,被揭非法集資500億元人民幣,令90萬人蒙受損失。惟並非所有網絡金融都是龐氏騙局,像支付寶旗下的餘額寶理財服務,讓用戶把餘錢轉入購買基金,既可賺息又可隨時用來消費,而息口又高於銀行。網絡金融良莠不齊只是內地創科生態的一角,底因有三。

其一,中國地大人多,可謂「各處鄉村各處例」,各種制度包括監管制度亦未完善,要在全國實行統一的事前規管成本太高,亦不利地方與企業的積極性,故非經改以來,正常時間下的執行模式。

其二,正因相對落後,新科技的應用往往可以以跨越式引進與發展,更因而取得龐大的革新紅利,例如信用卡未廣泛,便跳至流動支付;地廣且分銷系統效益低,便跳躍至網購繞過分銷系統等,令經濟有飛躍式發展,亦造就一批業務足可媲美頂尖跨國科網企業的中國創科巨企,如阿里巴巴、騰訊、京東、百度。

有信心治亂象 先讓創科奔馳

其三,「先發展」讓新事物各顯神通,新業務興旺得快,亦難免繼而出現亂象,惟在中國特有國情下,中央有足夠有力的行政、立法等各種工具,在亂象萌芽後出手管控,故中央有足夠信心實行「後監管」。

正如流動支付蓬勃發展後,人行驚覺未能掌握第三方支付資金轉移資料,成為潛在系統風險,於是介入要這些流動支付須接入人行網聯平台,以作及時有力監管。

以中國目前國情,中央會續採先發展、後監管的方法。互聯網金融既已威脅到社會穩定,自然出手撥亂反正,未上市的互聯網金融公司自然被約束,至於已上市的則會被緊盯,令空間沒之前那麼靈活。這會繼續是內地未來創科的生態模式,小投資者要掌握箇中規律,才能趨利避害。

欄名 : 社評

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