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港把握北水機遇 須保國際標準

評.析.天下版 2018/01/05

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北水湧港不停,近日更愈益洶湧令港股大升。北水南下今年勢更多,繼續利好港股,惟當局亦要提升監管,防範內地式違規炒作越境而來,更要釋除外資疑慮,推進港股的國際地位。

外資憂港股變 過於遷就內地

北水湧港非新現象,去年透過滬深港通共有3,399億港元流入,北水來港主要購買熟悉或內地稀缺股份,如騰訊(00700)、滙豐(00005),旨在讓投資組合多元化。大行估計今年南來的北水或增至6,900億元。

去年北水日均淨流入14.8億元,但今年首三個交易日有逾93億元北水,日均淨流入31億元,反映北水湧港有增無減。以近日每天約1,300億元成交計,北水約佔2.4%,但北水投資文化是股份愈升愈買,一旦有不利消息又會即時齊沽,令港股波幅大增。

港股波幅大增已見北水投資文化的影響,市場關注港股會否A股化,尤其內地氾濫的股民圍炒、散播消息造市、藉內幕消息交易、業績造假等違規現象會否隨資金南下?幸暫未見明顯苗頭,惟當局要把好監管大門防範,尤其與內地當局合作,防止監管套戥。

此外,外資關注北水對港股話語權日增下,港股市場規管會否偏向內地。事實上,港交所(00388)準備對北向通股份買賣實施實名制、下半年推出的同股不同權,以至證監近期打擊老千股等,雖屬好事,但或多或少予人遷就內地監管需要,主要吸引內地科網公司來港的觀感。

本港作為國際金融中心,有必要維持國際高水平,予人不偏不倚感覺。以同股不同權諮詢為例,港交所指有91%支持,但管理近38萬億美元資產的10家國際基金公司卻反對,指理念上有違「一股一票」的公平標準,又欠缺集體訴訟機制對濫權公司的阻嚇力。惟這些基金在美國持有Alphabet、Facebook股票,而相關股票正正採同股不同權,是近年股價勁升原因所在。

保持市場公平 壯大國際地位

監管當局有必要向外資多作解釋與回應,如在落實同股不同權時,設配套措施保障投資者利益,釋除疑慮。監管當局還需與時並進,制定高透明度、公平公道的遊戲規則,維持國際高標準,才能讓內外資有信心繼續來港買賣。

香港食四方飯,四方資金都要吸,面對北水和外資,須一視同仁,才能壯大本港國際金融中心地位。

欄名 : 社評

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