華府撑弱美滙 各國坐以待斃?

評.析.天下版 2018/01/26

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美國財長姆欽公開支持弱美元,此明顯遵行總統特朗普谷經濟大方針。美滙去年下跌10%,今年會否再跌10%?這視乎美債持有者包括中國,在美滙霸權下無奈硬吃苦頭還是出手對抗?

默許美元走弱 利出口谷經濟

姆欽在達沃斯出席世界經濟論壇時指,短綫而言,華府並不太關注美元轉弱,但弱美元卻有助美國貿易。這番言論令美滙失守89算關口,雖然同行的商務部長羅斯隨即否認,但其實華府早在去年特朗普出口術不支持強美元下,已悄然奉行弱美元政策。就是透過弱美元,令其他貨幣升值,從而使美國貨變得便宜,有利出口。

羅斯更不諱言已準備好打貿易戰,最大分別是今次美國大兵由堡壘殺上前綫,而美國日前對進口洗衣機和太陽能電池板徵收高額關稅,意味特朗普是動真格,全方位處理美國與多國貿易逆差擴大問題。

「特朗普經濟學」成為熱議,弱美元和經濟保護主義政策正是其中兩大支柱,特朗普的對外經濟政策不惜以鄰為壑,要千方百計有利美國出口,以達至其許下將美國經濟推上年增長4%的目標。

聯儲局前副主席費沙2015年演說透露,根據儲局貿易模型計算,若貿易加權美滙指數下跌10%,可在3年內將實質出口推升7%,令國內生產總值(GDP)增1.5%。厲行弱美元政策,明顯有助特朗普任內履行承諾。

至於白宮口頭澄清仍持強美元立場,市場並不理會,因認為以弱美元犧牲全世界利益來達到目的,符合特朗普的商人本色。市場講求順勢而行,既然華府推弱美元,投資者只會搭順風車,不會逆水行舟,故今年美滙貶壓很大,美股以至港股或有大升的助力,股滙市場勢添波動。

問題是:特朗普的如意算盤能打得多響?這要看各國的回應,是在美元霸權下無奈硬受,還是自衞出手。例如,會否通過貨幣或滙率政策以至市場干預,一定程度抵銷美滙貶壓衝擊?又例如,美債持有人,包括分別持有總值1.9萬億和1.09萬億美元的美債最大持有國中國與日本,會否呆看資產貶值、出口受挫,還是會沽售部分美債還擊,迫美國知所節制?

各國或調滙率 抵弱美元衝擊

美國厲行弱美元勢令環球資產市場翻天覆地,各國將如何回應,將是今年市場一大變數。

欄名 : 社評

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