金融市場回穩 還看鮑威爾溝通力

評.析.天下版 2018/02/15

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儲局新主席鮑威爾首次發表公開演說,對金融穩定性風險保持警惕,以示儲局非常緊張近日金融市場劇烈波動,用來安撫市場情緒。惟市況未穩,市場正考驗鮑威爾的駕馭和應對能力。

首次公開發言 警惕金融風險

鮑威爾周二在儲局發表就職演說,指儲局面對的挑戰不斷在變化,但逐步加息和加大減買債規模的路綫不變,並表明儲局會對任何發展中的金融穩定風險保持警惕。

這是美股及環球股市上周閃崩後,鮑威爾首次公開發言,雖隻字不提股市暴跌,但強調儲局主要職務除穩定物價和確保最大就業外,另一要務是確保金融系統穩定。這番言論對穩定市場起一定作用,令美股周二由跌轉升。

鮑威爾言論並無新意,重申儲局既定政策路綫不變,未來加息與否看數據。數據並非純看工資升幅,還會考慮諸如昨天公布的消費物價指數(CPI)、稍後的核心個人消費支出(PCE)和最新就業數據。

其言論能安撫市場恐慌情緒,一來他是儲局主席,說話有一定分量;二來他強調儲局對當前金融穩定風險保持警惕,令人憧憬儲局會在未來市場震盪中出手。儲局在2015年中國經濟放緩、2016年英脫歐公投所引發的市場震盪中曾出招,推遲加息時間。

由於市場視儲局為風向標,即使鮑威爾出口術,向市場派定心丸,但只能穩住一時,因市場劇烈波動的因素仍未消散,意味未來市況仍非常波動。這正正反映他面對一個極不穩定的轉折期,市場正考驗他其駕馭能力,看他能否跟市場有效溝通?

與市場溝通不易 伯南克曾中伏

儲局與市場建立有效溝通殊非易事,在講話時須對機密消息守口如瓶,在有重大政策轉變前須清晰地和市場先做好預期溝通,讓市場接受,減低不必要震盪。

即使儲局前主席伯南克也承認與市場溝通很難,尤其2013年他在言論中暗示將放慢買債步伐,結果引發縮減恐慌,導致市場劇震。因此儲局和市場溝通時,不明確、隱晦的言論,可能會產生嚴重後果。

故此儲局須適時與市場溝通,問題是鮑威爾沒有往績跟市場溝通,能否簡單精準地傳遞信息仍是疑問。只要他做得到,市場又認受其勝任能力,將有助穩定市場情緒,否則可能被錯誤解讀並作出過激反應,只會加劇市況波動。

欄名 : 社評

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