避打貨幣戰 人幣需韜光養晦

中國版 2018/07/05

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人民幣近期急貶,不少分析指官方有意引導人民幣貶值,為貿易戰作準備。這兩天相關金融官員接連出來維穩,並聲言不會將人民幣作為工具應對貿易爭端。

過去一段時間,內地輿論包括一些專家,大力鼓吹美國衰落,人民幣要挑戰美元霸權甚至取而代之。如果冷靜一點看數據,人民幣本質上對美元系統深度依賴,輕言挑戰美元只會自找麻煩,人民幣國際化還有很長的路要走,現在同樣需要韜光養晦。

人幣國際化路長 勿自找麻煩

在過去幾年,民粹言辭充斥於中國媒體,官方人民網這幾天連發三文,批評媒體的浮誇文章激增民粹情緒,導致民眾「看不清事實真相,看不到真實差距,平添浮躁傲慢風氣」。事實上,人民幣要取代美元的言論正是其中一例。回看數據,人民幣國際化近年確取得不小進展,但說要挑戰美元甚或取代美元,基本上仍是天方夜譚。

2016年10月,國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,IMF)將中國人民幣納入其特別提款權(Special Drawing Right,SDR)貨幣籃子,將其權重定為11%,低於美元和歐元,但高於該籃子中的其他兩種貨幣英鎊和日圓。

然而,IMF在其網站上發布了截至2016年12月的「官方外滙儲備貨幣構成」(Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves,COFER)的季度數據,首次單獨列出了人民幣的持有情況。根據這份報告,各央行在2016年最後一個季度所持人民幣儲備為845億美元,在全球外滙儲備中,人民幣計價的儲備資產佔比僅有1.07%,僅及SDR中人民幣的份額的十分之一。反觀美元,截至2017年9月,美元儲備約6.1萬億美元,佔世界範圍外滙儲備總額的63.5%。相比之下可見差異之大。

國際貿易結算 佔比遠低於美元

人民幣國際化的另一個指標就是人民幣做為國際貿易的結算貨幣,在國際結算中所佔比例的高低。據環球銀行間金融通信系統(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication,SWIFT)數據,截至2017年12月,美元仍然是貿易結算領域第一大支付貨幣,以美元計價的結算份額佔到全球的39.9%。歐元所佔份額近幾年不斷增長,從2015年末的29.4%增至2017年末的35.7%。而人民幣目前所佔份額僅為1.6%。

如果僅關注跨境支付並剔除掉歐元區內部交易,美元和歐元所佔份額甚至更高,合計將近81%;而人民幣僅能位列第8位,排在加元、瑞士法郎和澳元之後。

吉林大學經濟學院、金融學院院長李曉教授在2018年畢業典禮上講述了最近中美貿易戰,這篇講話在內地網上流傳極廣,當中提到中國金融對美元系統的依賴。他講話中特別指出,學習經濟學或研究經濟學的人不要輕言「美國衰落」。在他看來,美國衰落有一個重要標誌,即當美國對外發債的大部分不用美元標價而是用歐元、英鎊、日圓或者人民幣標價的時候,這個國家真的是衰落了。「如果你看不到這一天,請不要輕言美國衰落。」

所以,即使美國曾經成為全球金融危機中的始作俑者,但美元至今依然是世界最主要的貨幣,而美元的力量主要來自美國的體制:已發展成熟的金融市場、健全的法治系統以及透明的政治體制。人民幣在國際化方面,最重要是做好基礎,建立透明制度,這還有很長路要走,目前最重要的,是做好自己的事,不要動輒聲稱要挑戰誰。

撰文 : 高青

欄名 : 國情知聞

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