大市波動 歐洲小型股 聯繫多元化投資

特約 10:02 2018/10/03

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受到貿易磨擦、美國加息等因素的影響,今年股市更添波動,投資者應如何部署?放眼全球、開拓投資視野是一個好方法。安本標準投資管理是小型企業的投資專家,專門在全球各地包括歐洲、美國及新興市場發掘股市的明日之星,旨在為投資者爭取價值。
 
投資小型企業兩大優勢

投資者或有一些錯覺,以為投資於小型企業的風險較高,但數據證明,小型公司能夠為投資者帶來多元化收益,甚至更勝大型企業指數(見圖),原因是小型企業有兩大不為人知的優勢。

歐洲小型公司表現長期跑贏大市

首先,市值龐大的上市企業,由於是指數裡的重磅股,往往處於市場的鎂光燈下。相反, 市值處於2億至6億歐元的小型企業,所獲得的關注較低,但這並非壞事,反而帶來更多的投資機會。原因是市面上大部分的投資分析員,只會關注大型公司。據彭博通訊,在歐洲大型股領域內,每隻股票平均都有21名分析師進行研究。相比之下,歐洲小型股平均僅有9名分析師研究1

由於市場效率提高,投資者難以獲得超額回報;相反,由於小型股較不受分析員關注,價格錯配的機會較多。在這情況下,較具規模及資源配備的基金公司,反而可以透過更多第一手研究調查發掘鮮為人知的投資機會。

其次,中小型企業能有助投資者分散風險。大型公司普遍都擁有跨國業務,如今中美貿易磨擦升溫,反而為這些公司增添不明朗因素。相反,小型公司更專注於國內市場,對全球動盪和外匯波動的敏感度較低,而且小型股與大型股的相關性較低,加入小型企業,可以令投資組合更加多元化,也減低了整體投資風險。

踏足高質素的歐洲小型股市場

小型股的光譜相當廣闊,舉個例,MSCI所有國家世界小型股指數,就包含超過6,000家公司2,企業之間的回報差異更大,對於專業投資者而言,是個絕佳的揀股樂園。

在芸芸小型股區域之中,歐洲更是個不容錯過的市場。歐洲的小型股發展成熟、選擇多元,在良好的監管架構下,企業管治普遍較為優秀。在大市低迷時,專注於投資於高質素的小型公司,所面對的下行壓力將較輕,長遠而言更有望締造較大市更佳的表現。

究竟這些高質素及有增長動力的小型公司有甚麼特質?首先,是盈利能力高及能夠創造充裕現金流,其次,有可能是業界中的表表者,有穩健的商業模式及能夠掌握自身命運,更重要的,是這些公司雖有不少優點,卻未被市場看重。

目前安本標準投資管理特別看好歐洲的幾個行業,包括健康護理,食品及飲料,汽車及家居保安行業,當中以擁有完善管理、敢於創新的公司可看高一線。在英國、德國、法國、意大利及瑞士,都擁有不少優質的小型公司。

同一時間,投資者亦要留意,美國近年主張經濟保護主義,或會為歐洲經濟前景及投資氣氛帶來負面情緒。再加上英國與歐盟的脫歐談判未有進展,也可能為英國本土企業添上不明朗因素或股價波動。投資者在做決定前,應認清自己的風險承受能力,量力而為。

1.彭博通訊,2017年12月31日
2.MSCI,2018年9月28日

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投資涉及風險。過往表現並非日後表現的指標。本文件由安本標準投資管理(香港)有限公司發出,並未經證券及期貨事務監察委員會審閱。

(資料由客戶提供)

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