人幣貶出口超預期 華對美貿盈又新高

中國9月出口超預期，按年增長14.5%，對美國貿易順差更擴大至341.3億美元的新高。在中美貿易戰不斷升級下，為何中國出口仍保持強勁增長，對美順差繼續擴大？

受惠退稅 上月出口增14.5%

海關總署昨日公布數據顯示，以美元計價，9月中國出口按年增長14.5%，進口增長14.3%，當月貿易順差316.9億美元。

在貿易戰下，9月中國對美國出口按年增長14.4%，美國依然是中國最大出口地區，但對美進口按年下跌2.3%，令當月對美順差擴大至341.3億美元，續創新高。

貿戰升級 末季出口料放緩

中國出口保持強勁增長，一方面是歐美經濟復甦，外需旺盛、去年基數較低，以及貿易商提前搶出口或囤貨應對貿易戰，但更重要的是人民幣貶值和出口退稅，因為兩者幾乎抵銷了美國對中國商品加徵25%關稅的全部影響。

人民幣4月開始走貶，在岸人民幣（CNY）兌美元從4月份高位貶值約9%；而目前出口退稅率最高為15%，下月起再提高，將現行貨物出口退稅率為15%和部分13%的提至16%，9%的提至10%。

在一系列穩定出口的政策下，加上減稅降費減低企業成本，使中國出口在中美貿易戰下繼續保持韌性。不過，隨着貿易戰不斷升級和擴大範圍，中國第四季出口可能放緩。