中美暫不破局 環球股市樂見

評.析.天下版 2018/12/04

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中美元首同意貿易休戰90天,環球低沉股市應聲急彈。盡管雙方對一些問題有大分歧,談判成果存在相當變數,但總勝於繼續僵持,環球投資市場原有的悲觀氣氛未來一兩個月應可紓緩。

問題不在於錢 關鍵科技角力

環球股市昨全面上升,中港股市升近2.6%,主因是習特會有成果。中國承諾大舉購買美國貨,來縮窄美國龐大貿易逆差,以及加快開放內地市場,換取美國暫緩加徵額外關稅。若能用錢穩住中美關係,北京並不吝嗇,國家主席習近平上月在國際進博會上已放風,未來15年將進口40萬億美元產品和服務。

中美談判難大突破,而需尋求在未來90日內有所進展,是因為美方步步進攻,但中方實有難處的範疇,即保護知識產權、強制性轉移技術、非關稅壁壘、網絡入侵和盜竊等結構性問題,雙方要妥協難度甚高。

例如,中國在相當個別的科技領域確已先進,但整體技術水平仍落後於發達國家,故用市場換取外企包括美企技術,本屬你情我願,但美國則認為中國政府運用了有形之手,濫用了市場作條件,強迫美企技術轉移;更指中國侵犯美企知識產權、網絡盜竊等,威脅美國科技領先優勢。中國難完全跟從美國要求,否則勢不利中國科技與國力發展。

又例如,美國指摘中國透過非關稅壁壘,包括國企有大量隱性補貼,令美企難以跟中國國企競爭。

華府不但將問題放進談判議程,還要求改革世貿,來遏制中國的有關行為。國企制度涉及社會主義市場經濟體制,北京難以根本性讓步。

這些結構性問題,要在90天內解決是很難辦到,現時中美找到一個平台進行磋商是一個進步,即使能談出成果亦要一段漫長日子。故90日期滿時,中美能有一些共識而不破局,繼續延長談判,已屬大有所成。

科技以及體制 華讓步空間小

容易做的,部分中方已在做,部分會在未來3個月逐步落實,但難做的難望在短短90日內解決。但對低迷已久的環球股市來說,習特會決定繼續談判而不破局,就是好消息,港股年內已累跌逾兩成,跌得多反彈空間自然較大,故短期走勢相信是樂觀的。

欄名 : 社評

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