特朗普幫倒忙 經濟股市更不穩

評.析.天下版 2018/12/25

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美國總統特朗普對連任憂心忡忡,不斷開口圖為經濟與美股保暖,以保政績爭勝,但橫蠻手法愈益幫倒忙。他能否汲取教訓,少說話多做正事,將是經濟與股市能否喘定的關鍵。

特朗普近日不斷再有破格之舉,除變本加厲地責罵儲局主席鮑威爾加息外,更盛傳他有意辭退鮑威爾;在未有金融系統性風險下,財長姆欽主動與各大行確認市場有充裕流動性外,更表示將與總統金融市場工作組召開電話會議。

抨儲局損制度 突開會損信心

特朗普不滿儲局繼續加息,底因是美國經濟不但出現減速勢頭,孳息倒掛更令市場猜測美國最快可能明年底衰退,而總統選舉將於2020年舉行。據歷屆大選往績,經濟若在選戰期間「無運行」,其連任恐亦失利。

因此特朗普不惜損害央行獨立性,三番四次公開狠批鮑威爾,近日更傳他想辭掉鮑威爾,震驚市場,其後姆欽雖急澄清,特朗普從未建議解僱鮑威爾,但市場憂心儲局獨立性與威信若被特朗普破壞,貨幣政策不再客觀、理性,將挫損美國經濟的增長與穩定。

美股道指上周大跌6.87%,創2008年10月金融海嘯以來最大一周跌幅,上周五更曾一度從高位急跌800點,熊蹤處處。美股強勢向來是特朗普自詡經濟政策的「根據」,故華府急不及待要安撫市場,希望助美股靠穩。

然而,總統金融市場工作組雖被市場稱為「國家隊」,但美股是自由市場,「國家隊」絕不輕易出動,要到出現緊急的金融系統性危機時才出手。現時美股雖大跌,但市場並未看到系統性危機,姆欽的舉動反可能令外界猜測,是否有政府才掌握的資料顯示系統性風險爆發的苗頭,令市場對美股後市更為憂慮。

從經濟數據和美股走勢看來,美國經濟增長進入周期下降軌道,和美股進入熊市恐已無可避免。未來關鍵是決策機構包括儲局與華府能否採取適當政策,緩和情況。不幸的是特朗普的思維有違市場共識,故他愈要關顧經濟和股市,就愈威脅制度穩定和動搖市場信心,愈不利經濟和股市。

穩定最大威脅 任性添煩添亂

特朗普會否繼續成為穩定的最大威脅,端視乎他能否從教訓中學習,經濟與市場有其制度、規律和共識,順應而為才成助力,任性而行徒只添煩添亂,更不利其連任。

欄名 : 社評

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