港股忽熊忽牛 投資莫忘經濟憂

評.析.天下版 2019/02/14

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恒指昨升穿牛熊分界綫,技術上初現牛市訊號,但說牛市重臨卻言之尚早,因市場仍充斥太多不明朗因素,隨時令市場情緒急轉。後市波動仍難免,投資者入市須保持審慎。

港股升勢凌厲 一季升3900點

國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德日前警告經濟風暴或來襲,言猶在耳,港股卻連日上升,昨升1.16%,並升穿俗稱牛熊分界綫的250天綫。港股現時是反彈抑或牛市重臨,投資者看法不一,但對於港股能在眾多不利消息下,短短三個半月上升3,912點(13.7%)大感驚訝。港股急速回升,底因有三。

其一,憧憬中美貿易談判可能有進展。正當中美官員在北京談判之際,美國總統特朗普周二說會考慮押後3月1日加徵關稅期限,昨更傳出國家主席習近平明天將接見美國代表團,令人相信中美出於政治需要,可能達成協議框架,至於結構性問題容後再談。

其二,期待中央再出手穩經濟。中國經濟下行壓力不斷加大,為免經濟持續下滑,企業被迫要裁員甚或倒閉,影響到社會穩定,相信中央為穩就業穩經濟,會不斷加碼出招谷投資和谷消費,近日傳兩會期間會推新4萬億元人民幣刺激經濟方案。

其三,環球資金形勢急變。去年市場仍在揣測儲局今年加息兩次抑或三次,儲局上月議息時因應環球經濟放緩,除暫緩加息,更暗示必要時會叫停縮表,甚或重啟量寬;歐央亦採取同樣態度。

面對環球經濟放緩,多國調低今年增長預測,印度日前率先減息,市場揣測澳央可能要減息來提振樓市和經濟。多項因素令環球收水風險正在下降,美元略為回軟,使更多資金開始回流新興市場。

上述三個因素推動港股回升,但後市能否持續向上仍有風險。畢竟特朗普性格飄忽不定,隨時變臉,加上白宮反華鷹派或從中作梗,令談判存在變數;儲局則堅持按經濟數據決定是否加息,隨時可改變主意。疊加英國政客在3月底脫歐期限臨近仍在玩火,不排除最終被迫硬脫歐

推升港股因素 隨時出現變數

事實上,這些風險存在多時,在環球經濟放緩下,何時當好消息炒,何時當壞消息處理,完全看市場情緒而定,難以預估,這正正是後市風險所在。今年投資風險固然比去年大,機會亦相應較去年大,從煤氣(00003)和領展(00823)股價破頂來看,投資者入市時仍以穩陣為主。

欄名 : 社評

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