儲局趨政治化 損環球金融穩定

評.析.天下版 2019/04/08

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美國總統特朗普要求儲局減息和重啟量寬來刺激經濟,並準備提名兩名親信入儲局,令人擔心儲局趨向政治化,失去獨立性。一旦投資者對儲局失去信任,將危害環球金融體系穩定性。

非權威經濟家 特擬提名入局

勞工部上周五公布非農就業數據後,特朗普開腔指儲局應該減息,並稱在現時沒通脹問題下,應停止量化緊縮政策,並重啟量寬。他強調,若儲局減息,美國經濟將猶如坐上火箭般飈升。

特朗普要求儲局推寬鬆貨幣政策,底因是經濟若持續放緩,將影響他明年連任機會。盡管3月非農業新增職位勝預期,但首季平均每月增長18萬個職位,較去年月均22.3萬個為低,且工資漲幅也有所放緩,令市場感到憂慮。為免經濟放緩影響其連任選情,他再出口術要儲局減息和量寬,為防儲局不聽話,他將提名凱恩和穆爾兩位親信填補儲局餘下理事空缺。

市場對特朗普連串舉動感憂慮,因凱恩雖曾擔任過堪薩斯城儲行董事長,但從沒參與制定貨幣政策,而穆爾也非權威經濟學家,只因是共和黨人而獲提名,令人擔心一旦其提命獲通過,儲局今後的幣策將受黨派影響而有所偏頗。

對投資者來說,儲局獨立性是非常重要。美國金融體系和美元在環球市場中擁有龍頭地位,美元亦是全球重要國際貨幣,儲局透過公開市場操作,調控市場美元供應、美息和美國經濟走向。前儲局主席伏爾克憑藉保持儲局獨立和高透明度運作,令投資者在70年代後重拾對美元的信心。

特破尊重慣例 開腔左右儲局

惟特朗普上台後卻打破白宮尊重儲局獨立性的慣例。他最初提名非經濟學家出身的鮑威爾做儲局主席,只因鮑威爾偏向華爾街,其後儲局不聽勸告堅持加息,他不斷炮轟甚至威脅要辭退鮑威爾,迫使儲局由鷹轉鴿。

現在他更試圖提名兩個分量輕但較聽話的人物入儲局,目的顯而易見是想影響儲局決定,以便實施寬鬆幣策來增加連任勝算機會。一旦兩人成為理事,儲局將變得更政治化,令未來決策更分化。

儲局向來依數據來決定利率走向,一旦受特朗普的指揮棒左右,將失去決策自主獨立性。特朗普向來飄忽無定,外界無法預估,投資者只能緊貼追蹤其言論。未來環球股滙債市場相信會更為波動,對投資者來說,將是場災難。

欄名 : 社評

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