經濟增長十年最差 港人毋用悲觀

評.析.天下版 2019/05/03

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本港首季GDP增長遜預期,是近十年來最差,箇中原因是外圍不利因素疊加去年高基數效應所致。若中美貿易談判能如期完成,內地經濟又回穩,本港經濟可望最快在第二季回穩。

去年基數過高 放大數據不濟

統計處昨公布首季GDP預先估計數字,按年僅升0.5%,遠低於預期的1.9%,增速較去年第四季減慢0.7個百分點,錄得自2009年第三季以來最低增幅。

首季GDP增長差,是受中美貿易戰拖累,導致出口按年下跌4.2%,疊加內地經濟放緩,挫傷投資和個人消費意慾,令投資總額按年下跌7%,較去年第四季低1.2個百分點;個人消費開支按年微升0.1%,比去年第四季低2.6個百分點。

惟數據並非一面倒地差,若仔細看可見經濟並非無動力,反映經濟動力的按季增長,其實已擺脫了負增長,由前季下跌0.5%,反彈至首季上升1.2%,是過去4個季度以來增長最高的一季。首季GDP增長按年表現差,皆因去年首季基數高達4.6%,個人消費開支更達8.9%,投資為4.7%,基數效應放大了按年增長數據的不濟。

故此,不用因首季GDP按年數據差而對前景感到悲觀,因困擾本港經濟的中美貿易戰有望最快下周五達成協議。中美恢復談判以來不斷傳出進展,加上美儲局放鴿,令恒指年初至今累升15.9%,樓價首季亦已反彈5%。若中美真的達成協議,將進一步利好股市樓市,在財富效應帶動下,可望改善消費情緒和投資意慾,拉動經濟擴張。

外圍經濟亦見起色,美國首季GDP增長超預期,按年升3.2%,歐元區和內地GDP分別增長1.2%和6.4%,均勝預期。惟內地4月份製造業採購經理指數(PMI)稍為回落,反映經濟回穩仍未穩固,下行壓力仍在,目前正在築底,表現恐仍反覆。由於中港經濟千絲萬縷,只要內地經濟放緩有改善,相信可望帶動本港經濟增長回升。

仍續全民就業 貿談成為關鍵

盡管內地經濟弱企穩,但自廣深港高鐵和港珠澳大橋通車後,內地遊客訪港人數不斷增加,首季超越1,458萬人次,比去年同期大增19.7%,即使他們消費模式改變,料仍對本港經濟和零售業起支持作用。

外圍不明朗因素雖令首季GDP增長回落,但本港失業率仍在低位2.8%徘徊,反映暫時對港就業市場衝擊不大。若中美短期達成協議,相信可改變市場氛圍,加上內地經濟若續靠穩,可望令本港經濟回穩。

欄名 : 社評

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