經濟尋底逢貿戰 京須加碼保就業

評.析.天下版 2019/05/16

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內地4月份經濟數據遜預期,在貿易戰尚未惡化前,經濟反彈已走樣,反映回穩基礎尚不穩固。面對貿戰升級勢將衝擊經濟甚至就業,中央須盡快加碼推出更多政策來穩住形勢。

穩經濟老套路 財策幣策雙鬆

最新公布數據顯示,中國內外需皆弱。內需方面,4月消費按年增長僅7.2%,創近16年新低,而1至4月投資增長亦較1至3月回落0.2個百分點,反映中央頻頻出招仍無法谷起內需。此外,4月出口再現負增長,按年跌2.7%,反映外圍經濟仍疲弱,外需欲振難振。

這扭轉了首季經濟回穩的樂觀情緒,當時中央眼見經濟有好轉迹象,收緊放水力度,以免槓桿率續放大,增加債務和資產泡沫風險,此已在4月金融數據中反映。但4月數據顯示經濟增長仍在尋底,現時更要疊加貿易戰惡化,經濟下行壓力只會更大,相信中央只得暫時擱下對槓桿上升的憂慮,急謀加招穩經濟。

提振經濟措施難脫套路,財政政策將更積極,逾2萬億元人民幣減稅降費措施已於上月初開始逐步實行,惟部分如促進家電和汽車消費等政策尚在籌劃,有需要加緊出台。地方債發行亦勢將加快,以配合加速地方基建上馬。

貨幣政策亦需進一步寬鬆,如加快降準步伐。至於具體力度,則視乎貿戰發展,中美的新加關稅是在下月初落實?還是可拖至下月底的習特會?屆時氣氛會否轉好,繼續談判並將新關稅延後?

若貿戰惡化至嚴重威脅就業,相信中央更會進一步放寬樓控,拉動經濟活動。事實上,首季經濟回穩,受惠於中央放鬆樓控,讓3月樓價按年升10.6%。

現時就業未算惡劣,首4個月新增職位雖較去年同期少,仍有459萬個,完成了全年目標1,100萬的42%。惟人行調查統計司原司長盛松成指,若美國對華所有商品加徵25%關稅,而中國對美出口像首季那樣下跌13.9%,全年新增職位估計減少392萬。此佔全年目標逾三分之一,衝擊相當大。這更可能未包括廠商為避徵關稅,將生產綫撤走,或因定單減少而被迫裁員。

倘貿戰全開打 新職位減392萬

就業榮枯關乎社會以至政治穩定,是中央最重視的經濟指標,故如有需要,即使知道組合拳藥效愈來愈小、後遺症愈來愈大,如債務和樓泡惡化,中央亦只得重錘出擊,先穩住經濟與就業。至於後遺症,也只好如過去般,事後再折騰逐步緩減了。

欄名 : 社評

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