分歧大難妥協 習特會勿期望太高

評.析.天下版 2019/06/20

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中美元首同意下周會晤,環球市場氣氛轉好,但投資者切勿對習特會抱太大期望,因雙方分歧太大,肯見面是擺出不願破局的姿態,令貿戰不再升級,各取所需,使談判得以延續下去。

特朗普民望跌 華經濟再減速

中美貿易戰早前升級後,中美都擺出硬姿態,令外界擔心國家主席習近平不會在下周G20峰會期間與美國總統特朗普會晤,惟事態隨兩人周二通電話後出現轉機,市場氣氛即時逆轉,環球股市反彈,恒指昨急升近2.6%。習特會固然是徇眾要求,更重要是中美各取所需。

特朗普最近幾周頻頻施壓,更威脅若習特會開不成,馬上對華餘下3,000億美元貨品加徵關稅,要迫北京返回談判桌,反映特朗普急於與習會晤並重啟談判。底因應有二,其一,特朗普已開展競選連任工程,但美國民調顯示,其民望低於民主黨四位總統參選人,尤其落後前副總統拜登10個百分點,而其支持率由4月底46%高位,跌至5月底40%,這或與貿戰升級有關。

其二,特朗普一直吹噓關稅會由中國買單,但分析指關稅固然讓中國經濟轉差,亦同時影響美企、消費者和美國經濟。美國經濟增長已見放緩,若3,000億美元關稅因沒下台階而被迫上馬,有估計美國在半年內發生衰退的風險高達45%,隨時影響其連任機會。

同樣,習近平亦有會見特朗普的需要。中國5月份製造業PMI再跌穿榮枯綫,工業增速回落至逾17年新低,投資增速遜預期,反映市場需求疲弱,經濟下行壓力加大。中美貿戰若全面升級,內地經濟與就業的壓力只會更大,對習近平來說,只要不逾越中方底綫,也不妨跟特朗普會面。

然而,習特會談出成果機會甚微,因雙方分歧太大,非一時三刻可解。5月初因美方提出苛刻要求,如結構性改變涉及修改中國法例,觸碰中方底綫而令雙方鬧僵。若今次會晤卻可突然達成協議,勢將引起外界諸多猜測,究竟是誰作出讓步,而後果是誰也不願承受。

中美劃出底綫 習特皆難讓步

特朗普正在選戰中與民主黨人鬥打中國牌,一旦被對手抨擊他對華軟弱,或令選情急轉直下。習近平亦要顧及國內政治形勢和民眾情緒,若被指作出過多讓步,將損及管治威信。

習特會難望有突破,會後料各自表述,既不破局,談判繼續,額外3,000億美元貨品關稅暫不開徵,相信已是最大可能兼最佳結果。

欄名 : 社評

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