「美息減、港息加」的年代來臨?

置業家居 2019/06/22

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美國經濟在貿易戰下表現不濟,早前聯儲局高層已明示暗示會採取必要措施應對;市場解讀為美國將會減息。但另一邊廂,港元拆息高企,一個月拆息已高於一般按揭利率的鎖息上限,市場已在討論最優惠利率會否上調。未來,有沒有機會出現「美息減、港息加」的情況?

港拆息高於美息 銀行或被迫加P

雖然聯儲局主席已暗示會在有需要時減息,但總統特朗普似乎不太滿意,美國傳媒引述消息,總統嘗試在聯儲局換上更配合自己的人。由於來年美國大選,特朗普要力拼經濟,聯儲局在政治及經濟雙重壓力下,一般估計美國在年內會進入減息周期。

港元與美元掛鈎,理論上港元利率不可偏離美元太多。但過去數年,美國持續加息,港元最優惠利率卻只是在去年象徵式上調0.125厘。未來美國減息,香港有一定緩衝空間不跟隨。而近日港元拆息高企,一個月拆息處於2.4厘水平,較近日新造H按的一般鎖息上限2.375厘為高。意味銀行由按揭賺取的息差減少,甚至可能出現蝕息情況。如果情況持續,可能會迫使本地銀行上調最優惠利率(以及與此相關的H按鎖息)。

儲局勢降利率 低息期料持續

另一個可能的調整方向,是維持最優惠利率不變,但削減按揭優惠,例如現金回贈。不論是哪一種,結果都是會令一般按揭實質利率上升,置業人士宜對此情況作出一定心理及財政預備。當然,在壓力測試有效執行的當下,輕微按息上升,對借款人的財務影響相當有限。而港元拆息如高於美息,正常情況下又會推動資金流入,港息長期偏離美息的可能性不大。

另一方面,如果美息一如預期,在年內掉頭向下,即使短期內港息不會受帶動回落,也代表利息偏低的環境會持續更長時間。如果中美元首在日本G20峰會談出一個不太差的協議,貿易戰暫緩,加上特區政府未來3年大概也沒有甚麼政治能量推出高爭議的政策,看來只好聚焦於民生事務。整體上對香港資產價格走勢,仍是不宜看得太淡。

dick.ip@panasian.biz

筆者指倘若美息減、港息加,銀行按揭賺取的息差減少,甚至可能出現蝕息情況,或會迫使本地銀行上調最優惠利率。(資料圖片)

撰文 : 葉敬誠 按計劃有限公司執行董事

欄名 : 樓市講場

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