內地來年經濟 最大危機「缺水」

評.析.天下版 2019/10/31

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中共四中全會正在召開,一個重要議題是應對經濟下行,部署明年經濟大方向。

最近也有不少專家對明年經濟作出預估,總的來說,明年中國經濟下行的壓力還是很大,同時也面對還債高峰期,必須保障資金供應正常,否則會釀成金融危機。

面臨還債高峰 須保資金供給

中央智囊、清華大學經濟管理學院教授魏杰上周在一個論壇上發表演講,對明年中國經濟作出四點預估,引來不少關注。

魏杰對明年經濟預估是,一是明年仍然是還債的高峰期,必須要保證資金供給正常;二是明年仍然是產業結構調整的關鍵時期,過去支撑經濟的三大產業會繼續調整與收縮,要想辦法啟動新興產業;其三,明年仍然是下行壓力比較大的一年,一定要想辦法改善營商關係,一定要繼續減費減稅;其四,明年仍然是貿易戰引起的新開放格局調整的一年,要盡快做好繼續強化優勢,繼續補短板,進一步搞好「一帶一路」三件事。

魏杰花了不少時間講資金供給問題,因為2014至2016年的放水導致中國負債太高,所以2018至2020年是中國的還債高峰期。在還債高峰期,必須要保障資金供給的正常。如果資金供給不正常,就會發生大量的債務危機,債務危機發展到一定程度,就會導致所謂的金融危機。

為了保障資金供給正常,魏杰提出要做幾件事,首先是要控制去槓桿的力度,力度太大會導致企業的資金緊張,會導致債務危機和資金鏈斷裂;另外,去槓桿不能一刀切,民營企業的槓桿本來就不高,那就不要去槓桿。

其次,明年應該實行穩健的貨幣政策。所謂穩健的貨幣政策,就是貨幣的生產和財富的生產要大致平衡,做到了大致平衡,才能保證資金的供給。

第三,必須穩定股市,股市如果不能穩定,資金供給一定會出問題。

第四,是穩住滙率,如果本幣穩不住,資金供給就穩不住。同時,是穩定房地產產業,近年金融機構把大量資金都扔到房地產裏面,如果房地產繼續吸納這麼大量的資金的話,那麼明年的資金供給一定會出問題。

幣策明確調整 轉向適度寬鬆

此外,中國人民大學副校長劉元春亦提出,歐美明年繼續量寬政策,這不僅僅使投資成本、融資成本下降,促使銀行進行貸款。更重要的因素是,要為這些國家的財政政策提供空間。因此,中國的貨幣政策應該從穩健向適度寬鬆明確轉變,「而不是羞羞答答地轉變」。

總括而言,明年中國經濟下行壓力仍大,也面臨還債高峰期,最大的危機在於「缺水」,一旦資金供應鏈出現問題,就很可能誘發金融危機。這也可能是明年一隻最大的「黑天鵝」。

撰文 : 高青

欄名 : 國情知聞

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