儲局預留彈藥 應對貿戰發展

評.析.天下版 2019/11/02

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美國聯儲局連續第三次減息後,暗示暫緩減息,相信是與中美貿易戰可能現轉機有關,令儲局可作觀望。本港銀行跟隨儲局減息,令低息環境持續,但政治風暴不除,消費意慾低迷,低息也難提振經濟。

儲局鴿中帶鷹 暗示暫緩減息

儲局周三議息後減息0.25厘,會後聲明刪除「採取適當行動去維持擴張」字眼,並指目前息率水平適當,意味會暫緩減息。

儲局聲明鴿中帶鷹,因儲局7月底首次減息時已強調這是「中期調整」,因應中美貿戰不斷升級,經濟前景變得愈來愈不明朗,加劇美國經濟放緩,9月ISM製造業指數跌至十年低位47.8。因此儲局連續三次減息只是預防性減息,而非經濟失速時的衰退式減息。

隨着中美達成首階段經貿協議,一旦雙方本月稍後時間簽署,這個困擾雙邊以至環球的陰霾將暫見曙光,即使雙方隨後進入第二輪談判,至少會有一段相對平靜日子,故儲局今次減息後,可靜看中美貿談進展再作打算。

此外,美國第三季GDP增長1.9%,當中私人消費增長2.9%勝預期,對GDP貢獻1.93個百分點增長,反映消費未有持續滑坡,美國短期出現衰退風險不大。由於經濟放緩並沒有像先前預期般嚴重,也令儲局短期內沒有再減息的空間。

盡管情況有向好迹象,但中美首輪協議能否簽署?簽署後會否再現反覆?始終仍存在變數,故儲局有必要保留彈性應變。目前聯邦基金利率為1.5厘至1.75厘,彈藥有限,若再多減7次息就會出現負利率,令到儲局需要保留實力,並密切注視事態發展和美國經濟數據。

港處低息水平 再減息機會微

儲局減息後,本港銀行也出乎意料跟減,減幅0.125厘。銀行在減最優惠利率的同時,也下調存款利率,表面是盡社會責任,紓緩企業的成本壓力,但實質可能是商業決定,減低銀行融資成本和利息支出。

惟銀行減息決定,在香港經濟陷入衰退時無疑是及時雨,增加流動性,紓緩企業借貸成本。惟存款息率已處於零水平,銀行未來再無減息空間,意味低息環境持續,但經濟在貿戰和暴力示威夾擊下每況愈下,市民憂慮情況持續下去,飯碗可能不保,更加不敢過分消費,令經濟下行壓力加大。要提振市民消費信心,港府須盡快平息政治風暴。

責任編輯:劉婉雯

欄名 : 社評

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