2019年貨幣市場回顧:「事件推動」是主要關注點

CMC Markets 大中華區分析師 任震鳴

特約 00:00 2019/12/17

分享:

分享:

2019年縱觀今年貨幣市場,美元全年呈現了震盪上行的運行軌跡,10月初一度臨近100水準。總體來說,呈現出一個「美強」「非美弱」的格局。

但是,若是以此來作為貨幣市場的操作依據,則投資效果恐不會滿意,甚至出現虧損。基本面上,美國基本面資料依舊好於最大對手盤歐元區的資料,是成為美元偏強的重要基石。

當然美國的貨幣政策在2019年發生了改變,出現了3次降息,利率水準由2.25%下降至1.75%水準。時間點上是出現在夏季,因美國在貿易政策上已經陷入對中國、歐盟、日本、南美等經濟體的強勢對抗中,且經濟資料的表現也發出了「滯漲」信號。

美國GPD在10月出現了企穩跡象環比再度轉強,證明了此前美聯儲的降息邏輯正確,同時疊加感恩節、聖誕季的消費刺激帶動,但是美國製造業資料並不樂觀,夏季開始持續走低。
以美國ISM製造業資料為代表,在11月連續第四個月萎縮,顯然美國製造業對於強勢貿易政策已經出現了負面顯現,且我們認為在沒有明顯的政策改變以及全球宏觀經濟環境的回暖復蘇下,美製造業資料難出現較強回轉。如果失去製造業的支持,貨幣政策推動的GDP資料回暖也將是暫時的。

2019年中,主要的G7貨幣日元(JPY)和英鎊(GBP)因事件推動呈現了明顯的雙向波段,投機效應顯著。

日元在全年貨幣市場的表現完全演繹了“對抗風險”的角色,美元日元(USDJPY)匯價從4月下旬至8月下旬的4個月時間內升值了超7%,匯價由112.3水準升值至104.4水準。其背後所處的環境恰好是中美貿易談判的反反復複以及中東美伊問題的地緣政治事件。

此後在中美10月談出一個「短期協議」後,匯價由106.74水準上漲至109.7水準,日元重新貶值了約2.8%。

同理,英鎊美元(GBPIUSD)則因「退歐」的事件推動出現了明顯的波段效應。GBP匯價從3月14日匯價的1.3380水準下跌至9月3日的1.1960水準,跌幅出現了10%,為2016年脫歐公投來的最大波段跌幅。

至10月中旬,伴隨英國保守黨和首相詹森的消息面重現樂觀的情況下,GBP匯價於1.2190水準附近出現反轉型上漲,至1.31平,持續週期超過2個月,匯價升幅近8%。
至於新興市場貨幣,則並沒有2018年來的顯著,2018年因阿根廷比索的崩盤帶動了土耳其里拉、墨西哥比索等品種紛紛出現了大空間的快速貶值。相反,2019年土耳其里拉(TRY)出現了寬幅的震盪,為里拉的套息交易也提供了波段空間。

2019年縱觀土耳其里拉出現了3個清晰的波段交易機會,每一次的波動空間幅度不低於10%。

同樣的,人民幣離岸匯率(USDCNH)受到中美貿易消息面變動而左右了匯價的波動方向,年內出現了4次清晰的波段交易性機會,平均每次波動幅度在3%水準左右。尤其在夏季至10月達成短期協定的近3個月的週期內,人民幣匯價的波動性極具爆發力。

至於對2020年的市場表現,可留意我們此後將會推出的展望分析。

投資衍生品具有很大風險,並不適用於所有投資者。損失可能超出您的初始投入資金。您並不擁有標的資產及其相關權益。我們建議您徵詢獨立顧問的意見,確保您在交易前完全瞭解可能涉及的風險。本評論僅提供一般性資訊,並沒有考慮到您特定的目標,需求及財務狀況。因此,在您決定交易或繼續持有任何衍生品產品時,您應當結合您的個人目標,需求和財務狀況進行考量。對於澳大利亞和紐西蘭, 相關的產品披露聲明能夠在我們的網站 cmcmarkets.com/zh/legal 獲取。至於新加坡, 您能夠在https://www.cmcmarkets.com/en-sg/legal-documents獲取我們的商業條款和風險警示通告。對於我們的服務和任何收費,所有細節都包含在我們的金融服務指南中,您同樣可以通過以上管道獲取我們的金融服務指南。 在您決定交易或繼續持有任何金融產品前,請務必閱讀我們的產品披露聲明和其他相關檔。

CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd (ACN 100 058 213), AFSL No. 238054
CMC Markets NZ Limited Company Registration Number 1705324 
CMC Markets Singapore Pte. Ltd. (Registration No./ UEN. 200605050E)

撰文:任震鳴(Leb Ren)

任震鳴在2016年期間,曾在FX168《周周說市》節目擔任特邀嘉賓,並在2017年榮獲新浪最佳人氣理財師,出現於納斯達克電子屏。

任震鳴於2017年12月加入CMC Markets,擔任大中華區市場分析師。他擁有十餘年證券從業經驗,主攻證券自營方向,善於搭建股票β組合。澳洲RG146(Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice )金融持牌資格從業者,上海電視臺第一財經頻道《解碼財商》節目特邀嘉賓。

任震鳴於2015年進入外匯OTC行業,他曾就職於多家外匯交易經紀商,並擁有復旦大學理學學士學位。任震鳴基本面功底扎實,2015至2017年期間於匯商雜誌、新浪、搜狐、中金線上等媒體上發表多篇研究性文章,覆蓋歐元,黃金,原油,人民幣,澳元等產品。

點擊此處,閱讀更多來自分析師任震鳴的市場評論文章。 

(資料由客戶提供)
 

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版