油價「黑天鵝」 油企垃圾債瀕爆煲?

國際版 2020/03/10

分享:

油價下跌,原則上有利經濟,怎知今次成為環球股市暴瀉的催化劑,甚至取代疫情成為「黑天鵝」。一切皆因油企涉及大量垃圾債,油價暴瀉恐令它們資金鏈斷裂,增加企業債市場爆煲風險。

如火山口 石油對市場衝擊超疫症

分析研究公司Vital Knowledge創辦人克里薩富利(Adam Crisafulli)直言:「石油對市場的影響較新冠肺炎更大;若布蘭特期油繼續處於火山口,標指根本沒可能出現持續反彈。」

這源於石油及天然氣行業對美國經濟非常重要,不但聘用大量員工,高槓桿的油氣企業向來以高息發債,更是固定收益市場的重要環節。

傳統能源業涉及龐大投資,加上身處這個超低息年代,發行企業債是油氣業的主要集資途徑,但它們的評級多屬非投資級別,故只能以高息發行「垃圾債」。美國高息債市場規模約1.2萬億美元,而能源業的佔比最大,達11%。

美高息債市場 能源業佔11%

油價暴瀉,無疑令垃圾債爆煲的風險進一步增加,而上周五油價急挫1成前,摩根大通環球市場策略師帕尼格索洛(Nikolaos Panigirtzoglou)為首團隊已發表報告指,新冠肺炎疫情帶來的經濟衝擊,對信貸及融資市場帶來危機,或令違約情況大增。

信貸違約掉期指數(CDX)上周五創2011年以來最大升幅,正好反映市場對企業違約的憂慮增加。

責任編輯:陳靜芬

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版