憂衰退逼近 儲局再減息難救美股

市場憧憬本周大降1厘 冀推財策谷經濟

國際版 2020/03/16

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環球近期陷入股災,市場憧憬美國聯儲局本周減息1厘救市。但分析普遍預料,減息難助美股止跌,恐要跌夠30%,才可再談是否撈底。經濟衰退向來是股市最大敵人,調查顯示企業管理層看淡前景,料衰退將臨。

美股正式步入熊市,意味11年牛市已結束,是美股史上第二快入熊,僅次於1931年經濟大蕭條。

美股上周大起大落,標指更兩度觸發熔斷機制。累計一周,3大指數繼續大瀉,道指跌10.4%,標指和納指分別挫8.8%和8.4%。市場本周頭號焦點將落在儲局議息會議,憧憬局方減息救市。

利率期貨顯示,市場料減息1厘的機率為68%,較上周的80%稍為下降;預期減0.75厘的機率則為32%。

法興:美10年債息 長遠趨負

法國興業銀行策略師愛德華茲(Albert Edwards)表示,長遠而言,美國債息將趨向負利率,與日本相同。他估計,美國10年債息將跌至負1厘,並形容這是儲局模式失敗的變體。他警告,在冰河時期,面對徹底通縮的威脅,債息和市盈率將跌至最低水平。

不過,分析普遍料,減息難助美股止跌。投資者最關注的是,何時能步出熊市。

根據道瓊斯市場數據,道指熊市平均持續206個交易日,標指則持續146個交易日。從近期高位至熊市底部,一般下跌逾30%;標指歷來13次熊市,平均維持21個月,並要跌夠4成。

過往熊市 高位挫逾30%方見底

技術分析顯示,道指跌至20764點才見阻力;之後再下一個支持位為18050點;2015年8月及2016月2月在15335點水平,形成一個雙底。投資者想撈底,可能要再等一會。

儲局救市難,救經濟或更難。美國總統特朗普(Donald Trump)上周僅公布封關措施,未提及刺激經濟措施,政策乏力令市場再陷恐慌。道明證券分析師米斯拉(Priya Misra)坦言,儲局在市場運作方面發揮作用,但投資者仍需財政政策幫助。

熊市之後,伴隨而來的可能是經濟衰退。美股在經濟大蕭條和經濟大衰退時,分別累跌83%和51%,為歷史上兩大嚴重熊市。

近12次衰退 標指平均跌逾13月

市場擔心經濟衰退即將到來,不利股市。紐約投資研究公司CFRA數據顯示,自第二次世界大戰以來,在過去12次衰退中,標指平均下跌27%,持續跌了13.5個月。

《Business Insider》調查顯示,大部分企業管理層預計,衰退今年第四季前來臨。65%受訪者預料,下年「有點或十分可能」陷入衰退;逾半人認為,即將來臨的衰退溫和。

在該65%人中,雖然有一半高管表示,企業已考慮制定應急方案,但當中只有2成人稱已有實際計劃。近3成人坦言,未有相關討論。(系列一)

責任編輯:陳靜芬

新冠肺炎疫情肆虐下,美股已正式步入熊市,市場本周頭號焦點將落在儲局議息會議。<br>(路透社資料圖片)

報道系列 : 環球救市系列──美股篇

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