新加坡銀行:撈底前緊盯3指標

國際版 2020/03/23

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全球熊市未現見底迹象,新加坡銀行預期衰退出現,但股市受困時間約在1年之內,投資者可留意3大指標,一旦條件兌現,可考慮撈底,包括:(1)疫情現見頂迹象、(2)政府措施得力、(3)估值回落至吸引水平。

疫情見頂 救市奏效 估值吸引

港股上周五雖反彈逾千點,惟其後美股表現卻再度震散環球投資氣氛,恒指夜期、黑期分別挫838點和683點,綜合整體港股藍籌美國預託證券(ADR)表現,相當於恒指今日低開611點,即處約22193點水平。

新加坡銀行投資策略主管李依萊接受本報訪問時表示,綜合過去70年美股表現,當技術性衰退出現,股市調整時間約在1年之內,平均跌幅20%;基本面經濟衰退(fundamental recession)出現時,股市則調整超過一年,平均跌幅38%。

李依萊指,隨消費需求減弱,今次衰退將使企業現金流及收入受到衝擊,「部分公司或破產」,但現無看到資產價格出現系統性風險,且聯儲局又大手放水,有助緩和流動性短缺危機,因應醫藥界正研發應付新型肺炎的藥物,不相信未來「一至兩年內全球仍無重大醫學進步」,故預期環球經濟只會出現技術性衰退。

不過他認為,即使今次衰退只屬技術性,美股目前跌幅已高於歷史平均,市場超賣到何時卻難判斷,並舉例指「2001年科網泡沫危機出現時,股市只調整了9個月,但跌幅高達37%」。因此他目前僅予股票「中性」評級,提醒「撈底」前應看到新增確診人數出現見頂迹象、各國政府措施成功緩和經濟衝擊,以及估值回落至吸引水平。

對於股債金等資產近月同步遭到拋售,李依萊謂情況不尋常,或與投資者冀在動盪市況下,以「近乎任何方式」加添組合內現金有關。他估計股票與避險資產同步拋售的現象難長時間持續,建議投資者可趁跌市吸納黃金及硬貨幣(hard currency)等避險資產,惟因美債走勢波動,故看法相對審慎。

作者:莫亦熙

責任編輯:陳楚源

新加坡銀行投資策略主管李依萊建議,可趁跌市吸納黃金等避險資產。(受訪者提供圖片)

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