長和將帥低吸 董事增持見底指標?

評.析.天下版 2020/03/27

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港股連續兩日勁升後,恒指昨高位窄幅爭持。投資者等待大市方向之際,上市公司大股東、董事等內綫人士的買賣取向,或許可提供一點啟示。近日最為市場矚目的,莫過於長和系資深顧問李嘉誠父子及董事霍建寧業績後連環增持。

繼長和 (00001) 聯席董事總經理霍建寧周三披露,於公司3月19日公布去年業績後,即於其後兩個交易日出資逾1,400萬元,合共增持30萬股後,李嘉誠及長和系主席李澤鉅父子昨再披露,在業績公告後連續4個交易日增持長實 (01113) 股份,並於3月20及23日連續兩日增持長和,合共涉資約6.6億元。

李嘉誠向來為港人心目中投資精明的「大孖沙」代表,而霍建寧則為他麾下公認的打工皇帝。長和系將帥在港股初步築底反彈之際,剛好連番出手增持股份,難免為股價見底加添了一點遐想。

長和重返沙士價 霍大班即增持

就在李嘉誠、霍建寧出手增持前一日,長和股價低見45.05元的2015年系內重組以來新低,以重組前的股價計,更跌至2003年5月的「沙士價」。長和股價超低殘情況下,大股東、管理層連日出手增持,以散戶的目光看來,理所當然是撈底之舉。

翻查李氐父子及霍建寧近年增持股份的紀錄,或會發現今次增持行動,撈底意味或未如想像中大。在今次連環增持前,李氏父子對上一次於去年9月增持50萬股長和,與今次兩日合共買入80萬股規模相若;增持長實的力度大得多,4日合共掃入約1,660萬股,買入股數確較去年8、9月間9度買入約2,000萬股為多,但以今次平均買入價較去年低逾3成計,增持規模實際與去年相差不大。

至於霍建寧,由去年5月來,已7次增持長和股份。今次長和及長實股價急瀉,李氏父子及霍建寧增持規模未因股價低殘而急增,暫看來長和系將帥只是按家族及個人的既有規劃逐步增持長和,會否看準股價見底傾囊出擊有待觀察。

信義玻璃恒隆地產 董事出手最勇

惟低位增持的不止長和系董事,多家上市公司的董事、大股東均在近日公布業績後出擊。當中以信義玻璃 (00868) 截至本周一(23日)4度出手增持,合共斥資逾1.6億元出手較勇進;恒隆地產 (00101) 執行董事陳文博亦6度掃貨,增持總值逾7,300萬元股份。

至於美股短短3星期內狂瀉3成,董事回購更是遍地開花。據統計,單在3月首兩星期,已有約1,400家公司董事增持股份,半個月間增持金額較此前2個月總額還要多,增持速度為2011年以來最急。當年美股急挫約19%後,3個星期後反彈逾1成。

須知董事增持,與公司回購的「托價」不同。增持由董事自掏腰包,以真金白銀買入股份。即使董事並非單純看作財務投資,而是有計劃長遠增持公司權益,但入市的時機多少亦反映股份現價與其心目中投資價值的差距。

當然,公司董事的投資判斷亦可失準,但最熟悉公司運作及盈利前景的董事選擇大手增持的時機及價位,對投資者仍是有相當的參考價值。隨着3月底更多上市公司公布全年業績的衝刺期,業績後有否更多公司董事大手增持,值得拭目以待。

撰文 : 杜擎師

欄名 : 交易講場

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