金管局不停放水 利銀行股回穩

評.析.天下版 2020/04/10

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新冠肺炎疫情持續,政府推第二輪防疫抗疫基金救市的同時,實際肩負本港央行角色的金管局救市更是不遺餘力,多輪放水為銀行釋出多達1萬億元監管資金之餘,今早再出招減發外滙基金票據,向銀行體系放水200億元,並明言隨時再減發票據。

受金管局全方位放水的消息刺激,銀行股昨日普遍跑贏大市,滙豐 (00005) 及渣打 (02888) 更因高層放棄巨額花紅分別升逾2%及3%。

金管局最近一招減發外滙基金票據,直接令銀行體系結餘增加200億元,資金供應更充裕的客觀效果是銀行之間的拆借息率可望下調,令以港元銀行拆息(Hibor)為浮息指標的貸款人利息開支減少,銀行的拆借成本亦同步下降。1個月港元拆息昨4連降至約1.62厘。

免監管資本緊箍罩 放貸更靈活

金管局不斷出招放水谷信貸,銀行有餘錢增加放貸,是否就穩賺不賠?理論上,銀行因放鬆監管要求有更多資金進行放貸,對貸款業務及息差收入增長均有助益,盈利有望同步增長。

惟監管機構大力放水,僅為銀行增加借貸創造條件。錢借出後借款人能否如期還款,貸款會否變成呆壞帳,仍由銀行的資產負債表承擔。尤其在疫情肆虐、百業蕭條下,銀行在審批貸款前仍會審慎考慮貸款人的還款能力,不會單因可動用資金增加亦大增放貸。這或可解釋為何政府的中小企融資擔保計劃,按證公司擔保比例由8成增至百分百,仍有商界人士抱怨申請程序繁複。

金管局在早前兩次下調銀行逆周期緩衝資本(CCyB),以及日前將銀行監管儲備資本減半時已表明,銀行不可利用釋出的資金增派股息或回購股份,股東亦不會因而直接受惠。

盡管如此,金管局不斷出招放水,最低限度令銀行資本緩衝大增,毋須為應付監管資金要求落雨收傘。銀行在審批新貸款及延展貸款時,便有更大靈活性綜合考慮風險管控、與貸款者長期關係,以及新增業務機會等因素,審慎增加放貸,幫客戶度過難關。

助客戶度難關 銀行撥備壓力減

在監管機構鼓勵下,銀行幫助現有客戶度過難關,避免客戶違約、貸款變成呆壞帳並相應作撥備,本身最符合銀行利益。若大量客戶捱不過經濟寒冬違約,銀行不單折損了現有客戶基礎,銀行為壞帳急增作巨額撥備,更會直接削弱來年支持貸款增長的資金,亦會影響可用於派息及回購的資金。

金管局日前披露,本港銀行至今為約9,000個企業客戶貸款展期,涉資約570億元;另2,800名個人客戶的紓困措施申請獲批,涉資約80億元,住宅按揭還息不還本的個案就有2,400宗,正是金管局與銀行攜手疫抗的初步成果。金管局繼續全方位放水,整體利好銀行股。

撰文 : 杜擎師

欄名 : 交易講場

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