中國致力穩人幣 免美藉機打貨幣戰

評.析.天下版 2020/05/26

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人民幣兌美元滙價昨天大幅下調,皆因中美角力升級,資金出於避險需要,流向美元,增加人幣貶值壓力。惟中方致力避免中美關係惡化,盡力保持人幣滙率穩定,以免給美方有藉口打貨幣戰,加大經濟下行壓力。

憂港成角力場 資金避險買美元

人民幣中間價昨報7.1209,比上日大幅下調270點子,創2008年3月以來新低,離岸價亦曾跌破7.15。

中間價大幅低開,惹來市場揣測人行是否默許人幣貶值,藉此刺激出口。惟當前環球經濟衰退,對中國商品需求大減,人幣走軟根本對刺激出口起不到多大作用。

人幣走弱,其中一個主因相信是,人大上周五宣布審議港區國安法,引起市場震盪,人幣在岸價當天收跌418點子,其後美國威脅可能取消給予香港特殊地位,市場預期香港問題將引爆新一輪中美角力。資金為了避險,紛紛流入美元,導致人幣偏軟,人行只是因應定價機制而對中間價作出調整。

事實上,人幣走軟是意料中事,疫情令環球資金避險情緒高漲,尤其當美國疫情自3月初開始爆升,儲局連番減息、無限量寬,並與多國央行訂立臨時美元流動性互換協議,確保以美元為主的金融體系能繼續有效運作,令美滙從94.895的低位反彈。加上中國受疫情影響,政府工作報告罕有地不設今年GDP增長目標,凸顯中國當前經濟疲弱,令人幣受壓。

美國總統特朗普為了轉移國民對其抗疫不力的視綫,除了不斷對華追責,更連番出手大打科技戰和金融戰,甚至威脅重啟貿易戰,目的是要從多方位遏華,拖慢中國經濟復甦步伐。中美博弈升級,支撑市場對美元的避險需求,使人幣短期反覆偏軟。

爭時間穩經濟 增底氣與美周旋

盡管美國遏華招數愈出愈狠,但中國仍致力避免與美國經濟脫鈎,不斷加力買美國農產品,並致力避免人幣滙率大幅波動。美滙自3月9日從低位回升,至今累升5.2%,但人幣兌美元同期只下跌2.6%,反映中國並沒有讓人幣大幅貶值,用行動來凸顯其落實首階段貿易協議的決心。

可是,特朗普持續對華挑釁,尤其在大選前更會不斷打中國牌,令中美緊張局勢無可避免升級,人民幣短期仍存在貶值壓力。中方須保持定力,避免給美方有任何藉口重啟貿戰或加力打貨幣戰,打亂中國穩經濟復甦的節奏。

當前中國疫情受控,只要做好六保和六穩工作,有望成為全球首個復甦的國家,再加上市場預期美國明年會實施負利率來刺激經濟,令中美息差拉闊,可能扭轉現時人幣反覆偏軟形勢。中國須沉着應對,爭取時間穩經濟,增底氣跟美國周旋。

責任編輯:劉婉雯

欄名 : 社評

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