中國控疫見效 股市催生「健康牛」

評.析.天下版 2020/07/07

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A股昨天持續飈升,官媒更形容這次升市為「健康牛」。環球資金氾濫,投資者憧憬內地經濟率先復甦,有望是今年唯一仍有增長的國家,吸引熱錢湧入,令A股出現牛市重臨勢頭。牛市產生的財富效應,有望增強投資者信心,紓緩實體經濟壓力。

美股估值過高 資金轉戰A股

上證指數昨大升5.7%,深成指亦升逾4%,深滬股市總成交額合計1.57萬億元人民幣,比上個交易日成交大增近34%,而且連續三個交易日破萬億,在量價齊升下,投資者都形容牛市重臨。A股急飈也帶挈港股上升近千點,收報升3.8%。

事實上,A股踏入7月瀰漫一片牛氣,4個交易日累升11.7%。從資金流向可窺見基金經理對下半年的形勢有所轉變,環球熱錢正從美股流向A股和港股。

環球資金垂青A股,因資金追逐更豐厚回報的市場。自疫情全球爆發,美國聯儲局為救經濟實施無限量寬,在短短3個月放水近3萬億美元。資金氾濫推高債價和降低債息,迫使投資者要為資金另尋更高回報,紛紛投資美股,截至6月底,道指、標指和納指從低位分別急升約39%、39%和47%,估值過高,市盈率分別20倍、22倍和42倍,有獲利壓力。反觀A股同期僅升12%,估值偏低,市盈率僅17倍,相對較吸引。

此外,內地在疫下有望成為首個率先復甦的國家。最近公布的經濟數據向好,5月工業企業利潤總額按年升6%,扭轉半年來的跌勢;6月官方製造業PMI超預期,且連續4個月企穩在榮枯綫之上,反映製造業持續改善。國際貨幣基金組織(IMF)最新報告將今年全球經濟增長由4月的負3%下調至負4.9%,並將美國增長下調至負8%,唯獨中國有望錄得1%增長。內地官方更估計第二季GDP有機會回復正增長,更令投資者相對看好內地經濟和A股。

A股被看好,背後原因是內地有效控制疫情。內地1月爆發疫情,當局果斷實施封城,短短3個月便受控,在重啟經濟時亦嚴防疫情反彈。反觀美國對疫情採放任態度,未受控已急於重啟經濟,結果疫情急速反彈。投資者比較兩大經濟體的抗疫措施,對中國控疫較安心和樂觀,中國出現第二波疫情風險較低。

牛市財富效應 實體經濟減壓

官媒指後疫時代,經濟系統比以往更加需要股市健康牛,為新經濟提供更大資金支持,為國際金融競爭增加底氣。在官方開腔培育A股健康牛,再配合境外資金湧入A股,吸引更多散戶入市,追逐資產增值,令交投量持續放大。

海量資金追逐價值,推高A股股價,令資產市場更趨穩定,使財富不斷增值,為紓緩實體經濟營造空間,讓民眾相對感到安心。由於儲局揚言2022年前不會加息,意味熱錢追逐資產增值遊戲的派對仍未結束,大家應趁勢順勢而為。

責任編輯:陳靜芬

欄名 : 社評

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