如何在全球加息環境下確保投資收益?

特約 00:00 2022/06/27

分享:

分享:

全球供應鏈因新冠肺炎疫情下的封關和隔離措施,本已備受影響,俄烏戰爭在2022年爆發後,徹底動搖了全球的地緣政治格局,導致供應鏈問題加劇,通脹情況惡化,美國聯儲局被迫退市和加快加息步伐,以壓抑通脹為貨幣政策目標。地緣局勢不穩加上聯儲局公開了的加息態度,投資者大舉拋售與息口成相反關係的增長股,另一方面加息預期無形中鼓勵投資者拋售手上的債劵(特別是長期美國國債),債劵孳息率因而急升,導致股市與債市同時下挫,歷史上實為罕見。即使是取態普遍較保守的債劵投資者,在如此動盪的市況中,也不免有虧損。富蘭克林鄧普頓認為,投資者除了分散投資外,也要嘗試調整心態,承受在較大風險下獲取投資回報。

俄烏戰爭導致能源及糧食價格急升,加上美國為首的西方多國針對俄羅斯實施多輪經濟及金融制裁措施,也進一步推高通脹幅度,聯儲局一度視之為新冠肺炎疫情後,寬鬆貨幣政策下的暫時現象,但最終也改變立場,在早前的議息會議中承認必須透過多次加息來壓抑通脹。富蘭克林鄧普頓更加指出,以10年期美國國債為例,相比對上兩次的聯儲局加息周期(圖1),是次投資者對於局方加息態度的反應更迅速,金融市場的調整情況或有機會使局方放慢加息步伐。

資料來源:彭博,截止2022年5月10日

增加投資選項 亦不妨擁抱適度風險

有危便有機,股市和債市同時下跌,意味投資者更容易以低價購買高派息股票,而這類股票往往都是來自具有抗通脹甚至得益於通脹的企業。此外,投資與增長型股票掛鈎的股票掛鈎票據(Equity-linked Note),亦有助投資者帶來往後股價回升和加息所致的潛在利潤空間。

股票以外,浮動利率債券(Floating-rate Note)和高收益債券(High-yield Bond)也是受惠於加息大趨勢的金融產品,投資者應慎選營運狀況良好或違約風險不高的企業,這類投資產品需承受的風險較高。誠然,回報一般較低的高質素國債也是投資者可考慮持有,有望對沖各種難以預測的風險。

不論投資者選擇哪些產品,富蘭克林鄧普頓提醒投資者要時刻保持主動管理(Active Management)的態度,才能夠在現時複雜多變的政經環境下,爭取投資收益。

詳情請參考: https://bit.ly/3xphJI6 

(特刊)

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版