地方猛上項目 中國需防過熱

評論版 2013/01/30

分享:

對於2013年的中國經濟,整體來看,既不會處在頂峰,也不會下滑至低谷,而是穩定運行在經濟「高原」之上。

我們預計,2013年的中國經濟增速將達到8%左右;CPI將比2012年有所上升,全年在3%至4%之間;外貿仍是2013年中國經濟的「短板」,但情況會比2012年要好,全年增速有可能達到10%;2013年的投資增速將略快於2012年;全年新增人民幣貸款可能超過8.5萬億。如果不出意外,2013年的中國經濟將開啟一個在個位數增長,但經濟增長質量逐步提高的時代。

經濟轉型 GDP增長惹關注

不過,面對異常複雜的經濟形勢,對於2013年的中國經濟增長情況,我們內部也有不同看法。有認為,今年的中國經濟增長應該更多考慮風險,中國經濟增速有可能比8%要略低一些。坦率而言,這種看法的差異在我們內部也是非常罕見的,這主要是因為對形勢和風險因素的權衡不同。

進入2013年以來,國內繼續有機構預測中國今年的經濟增長形勢。如中國科學院預測科學研究中心預計,2013年中國經濟將溫和回升,GDP增速為8.4%左右,較去年上升0.6個百分點;全年CPI將上漲3.5%左右。中科院的報告還預計,消費、投資和淨出口對GDP增長的拉動分別為4.5個、4.2個和-0.3個百分點。

「債務經濟」持續 全民須買單

今年有更多的機構對中國經濟增長的速度給予了高度關注。與過去相比,今年的經濟增長率指標具有更高的重要性。其中的一個重要差別在於,今年的中國經濟處在重要的轉型之中。過去GDP增長率指標不重要,是因為中國經濟仍在同一個軌道上,不同的年份,經濟趨勢未改,只是幅度多少而已。

然而,今年的經濟增長率指標是處在轉折點上。在經濟模式未改的情況下,如果經濟增長率高了,就意味着投資放大;而要投資放大,就意味着需要銀行信貸的支持,信貸量也可能上升;而信貸量出現上升,就意味着銀行利潤會放大,不良資產的數字會暫時下降,國企的日子會更好過一些……這一切都聯繫在一起的。如果這個鏈條上的傳導是今年中國經濟的真實結果,中國經濟的轉型更加談不上了,而靠花錢來支撑的「債務經濟」會暫時繼續,向全民買單的日子又邁進了一步。

過熱勢頭醞釀 轉軌充滿挑戰

實際上,近期我們看到了這種迹象在醞釀之中。在近期省級地方的「兩會」中,地方政府紛紛加進了擴大內需、實施結構調整的內容,但同時也部署了大量投資項目。其中最典型的例子是,國內有一個省會城市居然安排今年要同時上馬8個軌道交通項目!值得擔心的是,地方目前提出的大投資和大項目安排,累加起來規模龐大。如果全部落實,今年不僅沒有經濟需要「穩增長」的問題,甚至還可能需要「防過熱」。

在經濟轉型的背景下,經濟增長率關係到很多的事情。從現在的形勢上看,中國經濟的最終情況還不明確。中國GDP的總盤子已經很大了,2012年已超過51萬億元人民幣的規模。在這種情況下,如果信貸投放是9萬億,那麼能夠支持的GDP增長很可能過不了8%。如果要使經濟增長達到中科院估計的8.4%,需要釋出的信貸投放可能就要加碼到10萬億了。

判斷今年的中國經濟形勢,既要看到中國面臨經濟轉型的強大壓力,也要看到中國經濟在過去軌道上的強大慣性。要推動中國經濟這趟巨型列車在新的軌道上前進,這無疑充滿了挑戰。

撰文 : 賀軍 國內知名民間智庫安邦諮詢高級研究員

機構 : 安邦諮詢

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版